La caída histórica de los índices bursátiles

El Nasdaq, con fuerte representación del sector tecnológico, cayó un 6%, mientras que el S&P 500 descendió un 4.8%, ambos registrando su mayor pérdida diaria en cinco años. Por su parte, el índice Russell 2000, que agrupa empresas de pequeña capitalización, se desplomó un 6.6%, entrando oficialmente en territorio bajista tras perder más del 20% desde su máximo histórico en noviembre. Estas caídas reflejan el nerviosismo de los inversionistas ante un panorama económico incierto, agravado por los nuevos aranceles.

Impacto en la industria musical

Aunque la música es un servicio relativamente inmune a los aranceles aplicados a bienes manufacturados, las acciones del sector musical no escaparon al impacto económico. Los inversionistas anticipan que los consumidores estadounidenses enfrentarán precios más altos y menos estabilidad laboral, lo que podría reducir el gasto en entretenimiento como conciertos y viajes. Las compañías musicales con alta exposición al mercado publicitario estadounidense fueron las más afectadas. Por ejemplo:

– Radio y streaming: iHeartMedia cayó un 13.1%, Cumulus Media un 10.1% y SiriusXM un 5.4%. LiveOne, enfocada en contenido con publicidad, perdió un 12.9%[5].
– Música en vivo: Sphere Entertainment Co. descendió un 13.9%, mientras que Live Nation bajó un 6.4%. El mercado secundario de entradas también sufrió; Vivid Seats cayó un 9.6% y Eventbrite un 4.7%.

Sin embargo, las empresas multisectoriales como Universal Music Group (-1.5%) y Warner Music Group (-0.7%) mostraron mayor resistencia debido a su diversificación global.

Las compañías estadounidenses más expuestas al mercado local sufrieron pérdidas mayores en comparación con sus contrapartes internacionales. Por ejemplo, CTS Eventim, promotora alemana de conciertos, cayó solo un 2.4%, mientras Spotify perdió apenas un 1.2% gracias a su modelo global. Esto subraya cómo la dependencia del mercado estadounidense amplifica los riesgos frente a políticas proteccionistas.

Perspectivas económicas

Los aranceles no solo afectan directamente los costos de bienes importados sino que también generan incertidumbre económica generalizada. Esto podría traducirse en inflación y menor crecimiento económico, impactando sectores dependientes del gasto discrecional como el entretenimiento. Además, compañías tecnológicas emblemáticas como Apple (-9.3%) y Amazon (-9%) también sufrieron pérdidas masivas debido a su dependencia de cadenas de suministro internacionales.

Mientras los mercados intentan adaptarse al nuevo entorno comercial, las empresas enfrentan desafíos significativos para mantener su estabilidad financiera y operativa en medio de esta incertidumbre global.

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StubHub, que opera bajo su marca homónima en Estados Unidos y como Viagogo en otros países, ha estado trabajando durante dos años en su salida a bolsa (OPI) con el apoyo de gigantes financieros como JPMorgan y Goldman Sachs. La empresa ya había presentado la documentación necesaria ante la Comisión de Bolsa y Valores de EEUU de manera confidencial, y se especulaba que su debut en el mercado bursátil ocurriría a finales de la semana pasada. No obstante, la OPI ha sido reprogramada para después del Día del Trabajo, el 2 de septiembre.

El aplazamiento de la OPI coincide con un momento crucial para la industria de la reventa de entradas. En los últimos meses, se ha observado un aumento significativo en las campañas lideradas por artistas y fanáticos en contra de esta práctica, incluso en Estados Unidos, donde tradicionalmente ha sido más aceptada como parte del ecosistema del entretenimiento en vivo.

La valoración a la que aspira StubHub, de al menos 16.5 mil millones de dólares, parece ambiciosa en el contexto actual. Aunque la compañía busca capitalizar el auge de la música en vivo en el segmento premium del mercado, las crecientes preocupaciones regulatorias podrían generar dudas entre los inversores potenciales.

En el Reino Unido, por ejemplo, años de campañas por parte de la industria musical y grupos de derechos del consumidor han llevado al nuevo gobierno laborista a comprometerse con la introducción de un tope del 10% en el precio de la reventa de entradas. Aunque el mercado estadounidense sigue siendo el más importante para StubHub, y la regulación allí es menos estricta, los activistas anti-reventa están ganando terreno.

La campaña Fix The Tix en Estados Unidos ha logrado movilizar a artistas y fanáticos para presionar a los legisladores en Washington en busca de una mayor regulación. La semana pasada, se enviaron 65,000 cartas y mensajes al Congreso, demostrando el creciente descontento con las prácticas actuales de reventa de entradas.

Stephen Parker, Director Ejecutivo de la Asociación Nacional de Recintos Independientes, afirma que estas acciones «envían un mensaje claro al Congreso de que el momento de la reforma integral es ahora». Los activistas estadounidenses abogan por una legislación que prohíba las entradas falsas, ponga fin a los precios abusivos e ilegalice las tácticas de marketing engañosas.

Aunque StubHub probablemente intentará tranquilizar a los inversores argumentando que las nuevas reglas sobre transparencia y prácticas de marketing no afectarán significativamente su negocio, la historia reciente muestra que la empresa ha luchado arduamente contra regulaciones similares en otros países.

El futuro de StubHub y su eventual OPI dependerán en gran medida de cómo evolucione el panorama regulatorio en Estados Unidos y otros mercados clave. Si el Reino Unido implementa el tope de precios propuesto y esto genera repercusiones globales, podría despertar preocupaciones entre los inversores más cautelosos sobre las perspectivas a largo plazo de la empresa.

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La valoración de Epidemic Sound se situó en $1.4 mil millones en marzo de 2021, cuando recaudó $450 millones de inversores como Blackstone y EQT. Sin embargo, la empresa ha enfrentado desafíos financieros; en 2020, reportó pérdidas de alrededor de $17.6 millones, redujo casi un quinto de su equipo y aun así logró un aumento del 49% en los ingresos, alcanzando $69.5 millones. Para 2023, la empresa mostró una notable mejoría con ventas netas de aproximadamente $140.7 millones, un incremento del 25%, y un EBITDA de aproximadamente $5.5 millones.

Epidemic Sound ha continuado expandiéndose, lanzando una plataforma localizada en Italia, Portugal, Brasil y México en 2023, tras las expansiones previas en España, Francia y Alemania en 2022. Además, la empresa está adoptando la inteligencia artificial para mejorar el descubrimiento de música en su plataforma.

Un desafío significativo en el horizonte para Epidemic Sound es su litigio por infracción de derechos de autor contra Meta. Esta demanda, presentada en el verano de 2022, alega la infracción de un número considerable de obras en Facebook e Instagram. Originalmente programado para ir a juicio en 2024, el juicio ahora está previsto para el 6 de octubre de 2025, tras una reciente conferencia de gestión de casos.

El potencial de Epidemic Sound para cotizar en bolsa refleja un creciente interés en las IPOs dentro de la industria tecnológica y de entretenimiento. Este movimiento podría proporcionar a la compañía un impulso financiero significativo y aumentar su visibilidad en el mercado global. Sin embargo, el éxito de esta transición dependerá en gran medida de cómo manejen sus actuales desafíos financieros y legales.

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Según el informe, el grupo sueco de capital privado EQT está entre aquellos que han sostenido conversaciones con los accionistas sobre la posibilidad de llevar a Believe nuevamente al ámbito privado. La empresa con sede en París actualmente tiene una capitalización de mercado de alrededor de €948 millones. Las conversaciones con el grupo sueco de capital terminaron en diciembre de 2023, mientras que una segunda fuente confirma que Permira, un grupo británico de capital privado, también participó en las discusiones.

En este momento, no está claro si el acuerdo se materializará, ya que las conversaciones de adquisición siguen en curso. Ni TCV ni Ladegaillerie respondieron a las solicitudes de comentarios de Reuters mientras elaboraban la historia. Ladegaillerie posee aproximadamente el 12.4% de las acciones de la empresa, mientras que TCV controla el 41.1%. Las noticias sobre un posible acuerdo para privatizar Believe han impulsado el precio de las acciones.

Las acciones actualmente se cotizan muy por debajo de su precio de oferta pública inicial (IPO) de 2021 de 17.30 euros por acción. Hasta el momento Believe SA se cotizaba a 10.10 euros por acción, un aumento de casi el 12.6% en comparación con el precio al inicio del día de negociación.

Believe es una de las principales empresas de música digital del mundo, ayudando a artistas y sellos a construir sus audiencias y carreras en todas las etapas de desarrollo. Tiene oficinas en mercados locales de todo el mundo, con las ventas netas distribuidas de la siguiente manera: Francia (16.9%), Alemania (14.9%), Europa (27.6%), Asia/Oceanía/África (26.2%) y las Américas (14.4%). La empresa ha trabajado arduamente para expandirse en el sudeste asiático y Australia en los últimos dos años, contribuyendo al crecimiento masivo en la región.

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Credit Suisse requirió el respaldo del Banco Nacional Suizo el miércoles después de que su mayor accionista se negara a inyectar dinero para proporcionar la estabilidad necesaria. El Dow Jones Industrial Average cayó un 0,1% esta semana después de caer un 1,2% el viernes (17 de marzo). El S&P 500 mejoró un 1,4% en la semana a pesar de caer un 1,1% el viernes.

Esta inestabilidad financiera ha afectado de manera significativa a las compañías musicales que cotizan en bolsas públicas a nivel global. Sólo cuatro de las 20 acciones en el índice musical global de Billboard estuvieron en territorio positivo esta semana: Spotify subió un 4,5% a $127,09, Tencent Music Entertainment aumentó un 4,4% a $7,85, Warner Music Group aumentó un 1,5% a $30,21 y Reservoir Media mejoró un 0,2% a $6,15.

El índice global de música disminuyó solo un 0,4% a 1.188,02, a pesar de que la mayoría de las acciones cayeron en territorio negativo. Spotify y Warner Music Group son dos de las compañías más valiosas en el índice. Otras grandes empresas solo tuvieron pequeñas disminuciones: Universal Music Group cayó un 1,7% a 21,38 euros, SiriusXM cayó un 0,8% a $3,64 y Live Nation cayó un 0,4% a $66,36.

El mayor perdedor de la semana fue la compañía de K-pop SM Entertainment, que cayó un 23,5% a 113.000 won después de que HYBE cancelara su oferta para tomar el control de la compañía.

El mercado publicitario suave continuó siendo un problema para las acciones de las compañías de radio. iHeartMedia cayó un 12% a $4,31 y Audacy cayó un 12,5% a $0,14. Los analistas de Morgan Stanley redujeron el objetivo de precio para iHeartMedia a $5 de $8 debido a «preocupaciones sobre el potencial de crecimiento a largo plazo de la radio difusión», según una nota de inversores del 16 de marzo. En lo que va del año, iHeartMedia ha bajado un 29,7%, Cumulus Media un 35,9% y Audacy ha caído un 39,1%.

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Desde entonces, las acciones de Spotify, en las que Daniel Ek ha invertido una suma sustancial este año, se han recuperado ligeramente, incluso a un precio por acción de $76,51 cuando el mercado cerró hace dos días. El último valor significa una caída de aproximadamente el 69% desde el comienzo de 2022.

La plataforma de streaming informó un aumento interanual del 20% en los usuarios activos mensuales (456 millones en total) para el tercer trimestre de 2022, además de una mejora de los ingresos interanual del 21%.

Pero su pérdida operativa aumentó a $242,13 millones durante el período de tres meses, y se separó de una parte sustancial de su valor inmediatamente después de la publicación del desglose de rendimiento correspondiente.

A pesar de estos puntos, Morgan Stanley evidentemente cree que el valor de las acciones podría aumentar potencialmente en el nuevo año, ya que el precio objetivo de $105 inicialmente señalado refleja un aumento de aproximadamente el 37% de la posición actual de las acciones de Spotify.

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