El consorcio de Ladegaillerie ofreció 15 euros por acción en su oferta de adquisición, proporcionando a los accionistas públicos de Believe hasta el 21 de junio para aceptar o rechazar la oferta. Inicialmente, el consorcio había asegurado la adquisición del 71.92% de Believe a través de una ‘Adquisición en Bloque’, que incluía las participaciones de TCV Luxco BD S.à r.l., Ventech y XAnge, además del 12.5% de Ladegaillerie. En total, el consorcio ha adquirido 95,664,105 acciones a un costo de €1.43 mil millones.

Hace unos meses, Warner Music Group intentó adquirir Believe por 1.8 mil millones de dólares, ofreciendo inicialmente 17 euros por acción. Sin embargo, este intento competitivo fracasó, dejando el camino libre para el consorcio de Ladegaillerie.

Estructura del Consorcio

EQT ha indicado que, mediante su participación en el consorcio de Ladegaillerie, espera tener una inversión de entre el 30-35% en Believe, lo que sugiere que EQT X posee aproximadamente un tercio del capital del consorcio. Esta estructura otorga una considerable influencia a EQT dentro de la estrategia y dirección futura de Believe.

Denis Ladegaillerie expresó su entusiasmo por el éxito de la oferta amistosa de adquisición, destacando que la abrumadora aceptación por parte de los accionistas refleja la confianza en el consorcio. Ladegaillerie afirmó: «Con una mayor agilidad financiera y la experiencia probada de los miembros del Consorcio, el grupo está ahora mejor equipado para lograr nuestro objetivo colectivo: convertir a Believe en el líder global en música independiente, sirviendo a artistas y sellos discográficos en todo el mundo.»

Un aspecto interesante de la nueva estructura es que deja un 5.01% de las acciones como ‘free float‘ en el mercado público de Euronext. Esta configuración cumple con las regulaciones de Euronext, que requieren que cada compañía tenga al menos un 5% de capital social flotante, siempre y cuando ese 5% tenga un valor superior a 5 millones de euros. Esto permite que los accionistas públicos que no aceptaron la oferta de 15 euros por acción mantengan y comercien sus acciones en el mercado público de París.

La reestructuración accionarial ha provocado cambios en la junta directiva de Believe. Andrew Fisher, ex CEO de Shazam, se une a la junta como representante de EQT X, aportando su vasta experiencia en la industria musical. La ratificación de Fisher se someterá a votación en la próxima Asamblea General de la compañía en 2025. Además, Michael Kalfayan de TCV y Nicolas Brugère de EQT han sido designados como observadores en la junta.

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Según los detalles compartidos el jueves pasado, el consorcio pronto lanzará una oferta pública de compra simplificada para las acciones pendientes restantes de Believe, valorándolas en €15 por acción. Esto representa una prima significativa del 43.8% en comparación con el precio promedio de las acciones en los últimos 30 días, ofreciendo una oportunidad de salida atractiva para los accionistas existentes.

En cuanto a la adquisición en general, el consorcio de inversión ahora cuenta con una luz verde sólida y procederá en cuestión de días. «Todas las condiciones… se han cumplido definitivamente y la transferencia de estas acciones es firme e irrevocable», comunicaron las partes en un comunicado.

El consejo también señaló que la visión del consorcio se alinea con la misión de Believe de potenciar a artistas y sellos independientes. EQT y TCV están comprometidos a impulsar la expansión de Believe, invirtiendo fuertemente en avances tecnológicos y adquisiciones estratégicas para impulsar un crecimiento que supere el del mercado en general.

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Desde el anuncio inicial del consorcio compuesto por TCV, EQT y Denis Ladegaillerie de su oferta para adquirir Believe a EUR €15 por acción, valorando la empresa en USD $1.6 mil millones, hasta la reciente revelación pública de WMG de su interés en considerar una oferta formal de EUR €17 por acción, la historia ha sido una montaña rusa de especulaciones financieras.

Uno de los giros más dramáticos se produjo cuando el consorcio Ladegaillerie «renunció» a una condición clave para sus adquisiciones, desencadenando la desaprobación pública de WMG y planteando cuestiones sobre la validez legal de esta maniobra.

Ahora, con la junta directiva de Believe tomando medidas contundentes, el escenario está listo para un enfrentamiento final entre los principales actores.

El anuncio más reciente, hecho público el 11 de marzo, revela una serie de desarrollos cruciales:

Consulta con la AMF: La junta de Believe ha solicitado la opinión de la Autoridad de los Mercados Financieros (AMF) de Francia para determinar la validez legal de la renuncia del consorcio Ladegaillerie a la condición de aprobación de la junta. Este paso es crucial para clarificar si se están respetando los principios de las ofertas públicas en Francia y podría definir el curso futuro de la adquisición.

Negativa a compartir información confidencial: En un movimiento audaz, la junta de Believe ha rechazado la solicitud de WMG de acceder a información confidencial sobre las finanzas de la empresa. Este rechazo se interpreta como una estrategia para proteger los intereses de Believe y evitar que WMG tenga una ventaja competitiva en caso de que la adquisición por parte del consorcio Ladegaillerie no se concrete.

Alegaciones sobre la propuesta del consorcio: La junta de Believe ha afirmado que el consorcio Ladegaillerie no mencionó la posibilidad de renunciar a ninguna de las condiciones acordadas previamente en su propuesta vinculante. Esta revelación plantea interrogantes sobre la transparencia y la integridad del proceso de adquisición por parte del consorcio.

A medida que la trama se desarrolla, el destino de Believe parece estar en manos de la AMF y su decisión sobre la validez de la renuncia del consorcio Ladegaillerie. Si la AMF aprueba la exención, el drama podría llegar a su conclusión, con el consorcio asegurando la mayoría de las acciones de Believe.

Sin embargo, si la AMF cita los principios de las ofertas públicas en Francia para rechazar la renuncia del consorcio, la historia tomará un giro aún más intrigante, prolongando la incertidumbre y la especulación sobre el futuro de Believe y su posible adquisición por parte de WMG.

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Como parte de la oferta pública inicial contemplada, la propietaria de TuneCore, tiene la intención de recaudar aproximadamente 500 millones de euros para financiar su estrategia de crecimiento. En un comunicado de prensa emitido hoy, Believe confirmó que es una “empresa rentable y de rápido crecimiento” que generó 728 millones de euros en ingresos digitales en 2020 y 441 millones de euros de ingresos consolidados en el mismo año. El periódico francés Le Monde sugirió el año pasado que Believe IPO valoraría a la empresa en alrededor de 2.000 millones de euros.

Fundada originalmente en 2005, Believe se ha convertido en un actor importante en la distribución de música digital. Como muchos distribuidores, también ha diversificado su oferta y base de clientes a lo largo de los años, trabajando tanto con sellos como con artistas, en algunos casos ofreciendo distribución básica y en otros casos prácticamente todos los servicios de un sello tradicional. También tiene algunas discográficas dentro del grupo.

También se convirtió en un actor importante en el lado de la distribución DIY cuando adquirió TuneCore, la compañía fundada por Jeff Price en 2015. Con TuneCore como parte de su negocio, la compañía ahora trabaja con artistas en prácticamente todos los niveles, desde la simple distribución directa hasta algo más parecido a una relación de discográfica convencional.

Denis Ladegaillerie, fundador y director ejecutivo de Believe, dijo: “En la última década, el streaming ha cambiado la forma en que las personas descubren música, abonando el terreno para el surgimiento de artistas y sellos independientes.

“Believe está idealmente posicionado en el centro de esta transformación con un modelo único para proporcionar las soluciones mejor adaptadas para satisfacer las necesidades cambiantes de cada artista y sello independiente, en todos los niveles de desarrollo, en el mundo digital. Believe tiene la plataforma tecnológica, el alcance global y las personas en el terreno para estar a la vanguardia de este nuevo ciclo»

Al 31 de diciembre de 2020, Believe operaba en más de 50 países con 1270 empleados y brindaba soluciones a más de 850,000 artistas (directamente o a través de sus sellos), lo que representa más de 100 mil millones de reproducciones de Spotify y 375 mil millones de visitas a YouTube en 2020.

Believe dijo en su comunicado que en 2018-2020 sus ventas de música digital aumentaron en más del 54% (de 472 millones de euros a 728 millones de euros). Agregó que esto representaba una tasa de crecimiento anual compuesta del 24%, frente a una tasa del 7,6% para el mercado total de música grabada. En el primer trimestre de 2021, la compañía generó ingresos consolidados de 124 millones de euros, un 26% más que en el primer trimestre de 2020.

La finalización de la salida a la bolsa de Believe ahora está «sujeta a la aprobación del prospecto relativo a la oferta por parte de la AMF, así como a las condiciones favorables del mercado», según indicó en su comunicado.

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En los últimos meses Believe ha estado en el punto de mira de la industria tras saltar la noticia que podría estar a la venta y que una de las principales interesadas sería Sony Music el cual habría hecho una oferta de 300$ millones.

Ahora ha sido galardonada con un trofeo ‘Future Unicorn’ por la publicación francesa Challenges, un premio que pronostica que Believe valdrá algún día más de mil millones de euros. El informe sobre ese premio confirma que Believe está buscando una oferta pública inicial en la bolsa de valores europea Euronext, y que actualmente también está buscando financiación para ayudar con los objetivos de compra de la industria de la música.

«Estamos buscando socios que puedan ayudarnos a financiar una gran adquisición«, dijo el consejero delegado de Believe, Denis Ladegaillerie, a Challenges. Fundada en 2005, el último año fiscal de Believe reportó una facturación de 493$ millones según Challenges. Eso representa casi el doble de los ingresos que generó en 2015, que se situó en alrededor de $ 250 millones.

Actualmente Believe continúa buscando fondos para financiar su desarrollo en Europa, donde logra el 60% de sus negocios, pero también en los Estados Unidos, China, India y Rusia.

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Believe Digital se ha convertido en el líder del mercado global independiente en la distribución de música y vídeo así como, en los servicios online de streaming y descargas después de su reciente adquisición de TuneCore. La presencia internacional de la compañía, experta en marketing digital, posee una capacidad de innovación técnica y transparencia que está siendo aprovechada por artistas independientes y sellos que desean sacar el máximo provecho de su música en un mundo digital global.

La compañía es también una de las redes más grandes de canales múltiples para la distribución de vídeo con más de 3 billones de visitas por mes.

El respaldo de TCV (firma de inversión muy respetada con un amplio conocimiento de la música y el vídeo digital y que ha invertido en compañías como Spotify), el aumento de la inversión de XAnge  (inversor de Believe Digital desde 2007) así como la inversión de GP Bullhound Sidecar y la continua confianza de Ventech; son una declaración de fe en la visión estratégica y capacidad de ejecución de Believe Digital. John Rosenberg, Socio General de TCV, se unirá a la Junta de Administración de Believe Digital.

El fundador y presidente ejecutivo de Believe Digital, Denis Ladegaillerie afirma: «Believe Digital aspira a convertirse en el líder mundial en distribución digital y servicios de sellos; el rápido crecimiento de las ventas de música digital (que ahora supera las ventas de CD en muchos países) está contribuyendo a hacer cada vez más que Believe Digital y Tunecore sean unas alternativas más atractivas para sellos y artistas; el futuro es emocionante y este capital nos dará más poder para invertir más en nuestros artistas y sellos, contratar música, marketing digital, tecnología y explorar oportunidades de adquirir empresas específicas que comparten nuestra visión y objetivos.»

John Rosenberg de TCV declaró: «Los nuevos canales de distribución y servicios de marketing digital están transformando la industria de la música mundial. A través de la innovación tecnológica y un modelo de negocio totalmente transparente, Believe Digital se ha convertido en una fuerza con mucho poder en la industria de la música mundial, permitiendo a los sellos independientes y artistas capitalizar estas tendencias emergentes. Estamos encantados de apoyar a Denis y a su equipo en este asombroso viaje«.

Rodolphe Ménégaux de XAnge: «Believe se ha convertido en un líder de la industria musical digital; estamos muy orgullosos de ser de los primeros inversores que continuamos invirtiendo en dicha compañía de rápido crecimiento. Recientemente, Believe ha hecho un paso adelante impresionante con la adquisición de TuneCore; estamos encantados de apoyar a Denis y a su equipo en esta nueva fase de mercado para construir el líder mundial independiente en la industria«.

Believe Digital tiene uno de los catálogos de música con los artistas que generan más ingresos en el mundo, generando más de $541 millones de ingresos y 15,2 mil millones de streams y descargas desde su creación.

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Después del anuncio de adquisición de Tunecore por parte de Believe Digital, hemos podido hablar con Denis Ladegaillerie, fundador de Believe Digital para que nos cuente de primera mano la relevancia de esta operación, cual será el futuro de ambas compañías y que beneficios llevará esta alianza para los artistas.

IM: Gracias por atendernos Denis, cuéntanos cómo esta alianza Believe Digital con Tunecore mejorará los servicios a los artistas.

Denis: La combinación de Believe Digital y TuneCore será capaz de mejorar los servicios en una serie de áreas, como mejorar los términos y condiciones con los servicios de música digital (tasas, promoción, etc.), aumentar la red de distribución de nuestros servicios a nivel internacional, aumentar la inversión en tecnología para construir nuevos e innovadores servicios y aprovechar la presencia internacional para promover mejor a los artistas en territorios donde estamos presentes.

IM: ¿Por qué se eligió TuneCore? ¿En algún momento consideraron otros distribuidores como por ejemplo CD Baby?
Denis: Hemos estado hablando con TuneCore desde hace mucho tiempo acerca de una posible asociación. TuneCore comparte los mismos valores básicos de la atención, la innovación, la transparencia y la imparcialidad como Believe Digital. La decisión era evidente y nunca se consideró otras alternativas.

IM: Zimbalam es la plataforma nativa de Believe Digital para artistas independientes ¿Porqué adquirir TuneCore?
Denis: TuneCore es muy fuerte en los Estados Unidos y en cambio Zimbalam no tenía presencia

IM: ¿Cuál es el futuro de Zimbalam después la adquisición de TuneCore? 

Denis: En este momento, vamos a seguir desarrollando Zimbalam y TuneCore en paralelo debido a que algunos artistas prefieren aun un servicio u otro debido a las ofertas. Así que por ahora queremos mantener las marcas por separado.

IM: Última pregunta, hablemos de Believe Digital y Latinoamérica ¿Qué planes tienen la compañía en LATAM? ¿La adquisición de TuneCore influirá en estos planes?

Denis: Latinoamérica es una de las regiones más importantes para nosotros, donde tenemos clientes en la mayoría de los países y con oficinas en Brasil, México, Chile y próximamente en Colombia. Para TuneCore Latinoamérica fue el territorio que más creció en 2014, así que con la adquisición de TuneCore reforzaremos aún más nuestra presencia y compromiso con esta región.

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