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Los ingresos brutos en HSF se ubicaron en $91,7 millones en el período de seis meses, un aumento interanual del 7,5% respecto de los $85,3 millones generados en el período equivalente del año anterior.

Los ingresos netos de 78,4 millones de dólares aumentaron un 5,8% interanual, después de deducciones de costos de regalías de 13,3 millones de dólares. El EBITDA semestral aumentó un 16,9% interanual hasta los 63,8 millones de dólares debido al crecimiento de los ingresos y la reducción de los costes operativos.

Una métrica importante publicada por Hipgnosis Songs Fund es su Ingreso anual proforma (PFAR), que muestra específicamente los ingresos por regalías obtenidos en un período determinado. La cifra de PFAR de HSF ha atraído recientemente el escrutinio de algunos sectores porque cayó ligeramente año contra año en el calendario 2021.

Eso planteó dudas sobre la durabilidad comercial del catálogo adquirido por HSF, pero la compañía culpó de esta disminución al impacto de los confinamientos de Covid-19 en los ingresos por presentaciones de HSF (de conciertos, más música que se reproduce en restaurantes, bares, etc.), y el hecho de que la recaudación de estos ingresos puede demorar entre 12 y 18 meses.

La compañía reveló que su PFAR en los 12 meses hasta finales de junio de 2022 volvió a crecer, aumentando un 4,2% interanual a $120,8 millones, “a pesar de los vientos en contra de la moneda como resultado de la fortaleza del dólar que afecta el valor de ingresos de fuentes no denominadas en dólares estadounidenses”.

El PFAR de los catálogos de más de 10 años en HSF creció un 7,7 % interanual en este período (12 meses hasta finales de junio de 2022) a $69,9 millones, mientras que el PFAR de los catálogos con menos de 10 años se mantuvo estable interanual en $50,9 millones.

HSF explicó a los inversionistas por qué consideró que este desglose de menos de 10 años es tan importante. Los catálogos de más de una década, razona, deberían crecer año tras año a medida que las suscripciones de streaming continúan aumentando.

Pero, por lo general, se espera que los catálogos de menos de 10 años experimenten una «curva de decadencia» en la que están perdiendo popularidad desde el pico de su ubicuidad del año de lanzamiento.

HSF se enorgullece de que los ingresos de sus catálogos de menos de 10 años ahora se mantengan estables año tras año, lo que sugiere que ha estado eligiendo los objetivos de adquisición correctos para el valor a largo plazo.

Dijo el fundador de Hipgnosis, Merck Mercuriadis: “Nuestros catálogos más jóvenes continúan demostrando que están llegando al final de sus curvas de deterioro pronosticadas y nos hemos centrado particularmente en las oportunidades de sincronización».

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El nuevo paquete de préstamos tendrá una duración de cinco años hasta el 30 de septiembre de 2027 y se utilizará para refinanciar completamente las deudas de la empresa y reforzar su capital de trabajo.

En su último informe anual, emitido en julio, Hipgnosis señaló que el aumento de las tasas de interés había llevado a un «aumento en los costos de los préstamos» en su paquete de deuda anterior de $600 millones.

“La Junta, junto con el Asesor de Inversiones, está en proceso de revisión de su estructura de apalancamiento con miras a reducir el riesgo de tasa de interés y controlar los costos para la Compañía”, dijo HSF en ese momento.

¿Cómo mejora el nuevo paquete de $700 millones ese riesgo de tasa de interés para HSF? La empresa confirmó hoy que el interés cobrado en la nueva instalación se basa en la Tasa de Financiamiento Nocturno Garantizado (SOFR, por sus siglas en inglés) de la Reserva Federal de Nueva York, más un margen de entre 2,00% y 2,25%, según el tamaño de la deuda bruta dispuesta de la empresa.

Eso difiere del acuerdo anterior de HSF por su línea de crédito máxima de $600 millones. El margen crediticio de dicha deuda fue del 3,25% sobre la cifra flotante del London Interbank Offered Rate (LIBOR). Para pintar una imagen aproximada de la diferencia entre estos dos acuerdos de deuda en este momento:

La tasa de oferta interbancaria de Londres (LIBOR) relevante en el momento de escribir este artículo es del 3,14%. El margen de crédito de HSF en su antigua instalación de $600 millones fue de 3,25 % sobre esa cifra, o 6,39 %;

La Tasa de Financiamiento Nocturno Garantizado (SOFR) de la Reserva Federal de Nueva York en el momento de escribir este artículo es del 2,96 %. El margen crediticio de HSF en su nueva instalación de $700 millones es 2.00% sobre esa cifra, o 4.96%.

Cabe señalar que tanto el LIBOR como el SOFR son tasas flotantes, por lo que lo anterior obviamente está sujeto a cambios. Sin embargo, luego de su nuevo acuerdo de $ 700 millones, HSF (también conocido como SONG) dijo que está en conversaciones adicionales para «arreglar la mayor parte de nuestra exposición a la tasa de interés mediante la celebración de permutas de tasa de interés para cubrir el interés de nuestra deuda retirada”.

City National Bank fue el organizador principal y el único corredor de la nueva línea de crédito de $700 millones (con Truist Securities, Inc., MUFG Union Bank, N.A. y Fifth Third Bank como codirectores).

Jim Irvin, vicepresidente sénior de City National Bank, explicó por qué su compañía ha extendido el nuevo paquete de deuda de $700 millones a HSF, a pesar de las desafiantes condiciones macroeconómicas.

“Somos extremadamente optimistas sobre el crecimiento y el potencial de Hipgnosis Songs Fund, razón por la cual City National Bank se complace en brindar refinanciamiento de la deuda”, dijo. “La nueva línea de crédito renovable reducirá el margen de la deuda de la compañía en un momento de volatilidad de las tasas de interés y garantizará que SONG brinde un valor superior para los accionistas en el futuro”.

Merck Mercuriadis, director general y fundador de Hipgnosis Song Management, agregó: “En un mercado de deuda cada vez más impredecible, este acuerdo reduce sustancialmente nuestro margen de interés y los swaps que esperamos cerrar de manera inminente brindan certeza a largo plazo y una plataforma estable para aprovechar los beneficios de nuestra industria”. 

Mercuriadis agregó: “El crecimiento continuo en el streaming y las fuentes de ingresos adicionales de las plataformas digitales, independientemente de las condiciones macroeconómicas, junto con los términos mejorados de nuestro nuevo RCF es muy alentador para SONG y brindará valor a nuestros accionistas mientras los ingresos de nuestra cartera de canciones aumentan.”

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La pandemia ha animado a una lista creciente de profesionales de la industria de la música a monetizar su antiguo trabajo vendiendo canciones y álbumes valiosos a medida que se agotan las ganancias de los conciertos en vivo.

«La pandemia de Covid-19 ha tenido un impacto devastador en la sociedad y gran parte de la economía«, dijo la empresa en un comunicado. “Sin embargo, estamos agradecidos de que la música, aunque no del todo impermeable al virus, ha demostrado ser extremadamente resistente a lo largo de este tiempo, demostrando el atractivo de las canciones de éxito para millones de personas incluso en los momentos más difíciles. La pandemia de Covid-19 ha afectado la forma en que las personas consumen música con una aceleración de la adopción del streaming en todo el mundo «.

Los ingresos por streaming de Hipgnosis han aumentado un 18,4% en la segunda mitad del año con respecto al período de seis meses anterior en todos los catálogos. En el caso de los catálogos que Hipgnosis define como «catálogos de estado estable» en los que no se prevé una disminución de los ingresos máximos, los ingresos aumentaron un 24,3% durante el mismo período.

Este crecimiento no contempla aún las regalías pagadas por primera vez por TikTok y Peloton, que se espera que sean detalladas por Hipgnosis en las próximas declaraciones de regalías semestrales en agosto y septiembre de 2021. “Con los ingresos globales de streaming creciendo un 19,9% durante el año, esto destaca que nuestros catálogos de estado estable están superando el crecimiento del mercado de streaming”, dijo Hipgnosis.

Los ingresos por sincronización aumentaron significativamente en la segunda mitad del año, tras el nombramiento del nuevo equipo de gestión de canciones, dirigido por Ted Cockle y Amy Thomson, y el nombramiento del ex director de sincronización de BMG Tom Stingemore en el Reino Unido, ex director global de BMG de sync Patrick Joest en Europa y el ex director de Universal Sync Joe Maggini en Estados Unidos. Las sincros representaron el 15% de los ingresos netos durante el año hasta el 31 de marzo de 2021, en comparación con el 8% del año anterior.

Merck Mercuriadis, fundador de Hipgnosis Songs Fund Limited, dijo: “2020/2021 ha sido otro año extraordinario para Hipgnosis. En un momento en el que la explosión del streaming ha transformado la música de una compra discrecional del consumidor a una compra de servicios públicos y hemos adquirido nuevas alturas de consumo entre los catálogos de compositores, artistas y productores más importantes de todos los tiempos«.

Las adquisiciones recientes incluyen catálogos de Neil Young, Lindsey Buckingham de Fleetwood Mac, Steve Winwood, Debbie Harry & Chris Stein de Blondie y Chrissie Hynde de The Pretenders, así como artistas, compositores y productores icónicos como Shakira, Barry Manilow, Rick James, Carole. Bayer Sager, Enrique Iglesias, B-52’s, Jimmy Iovine, The RZA de Wu Tang Clan, Chris Cornell de Soundgarden, 50 Cent, George Benson, Nikki Sixx de Motley Crue, Rodney Jerkins, Kevin Godley y Eric Stewart de 10cc, Skrillex , Walter Afanasieff y muchos otros, incluido Andrew Watt, productor del año de los premios Grammy 2021.

“Además, aunque nunca hubiéramos deseado una pandemia, ésta ha acelerado el consumo de canciones clásicas a través del streaming y ha demostrado exactamente lo excelentes que son las canciones como activos”, dijo Mercuriadis. “Parece que la pandemia ahora nos llevará a la inflación y nuevamente estamos muy bien posicionados con las canciones como una clase de activo para que nuestros accionistas sean los beneficiarios. Con todos nuestros catálogos elegidos debido a su extraordinario éxito e importancia cultural, los niveles extra altos de demanda de streaming son algo natural»

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La compañía de Merck Mercuriadis pasa a ser dueña del catálogo de 145 canciones de la cantautora, tanto de la parte perteneciente a ella como compositora, como de la parte correspondiente a su editorial, Sony/ATV, la cual seguirá fungiendo de administradora de los derechos bajo un acuerdo que tendrá una duración de 7 años. El acuerdo no incluye futuras composiciones.

En total, Shakira ha vendido más de 80 millones de discos hasta la fecha, ganando tres Grammys y 12 Latin Grammys, además de una serie de otros premios. Actualmente tiene más de 32 millones de oyentes mensuales en Spotify, mientras que su canal oficial de YouTube se acerca a 20 mil millones de reproducciones de por vida.

El primer álbum de Shakira, Pies Descalzos, fue lanzado en 1995, vendiendo más de cuatro millones de copias en todo el mundo. Su primer álbum en inglés, Laundry Service de 2001, vendió más de 13 millones de copias en todo el mundo, incluyendo los hits Whenever, Wherever, Underneath Your Clothes y Que Me Quedes Tú.

Desde entonces, los éxitos mundiales de Shakira han incluido canciones como Hips Don’t Lie de 2006, su primer número uno en Estados Unidos, además de She Wolf de 2009 y la canción oficial de la Copa Mundial de la FIFA 2010, Waka Waka (This Time For Africa).

“Ser compositor es un logro que considero igual y quizás incluso mayor que ser cantante y artista”, dijo Shakira en un comunicado. “A los 8 años, mucho antes de cantar, escribía para darle sentido al mundo. Cada canción es un reflejo de la persona que era en el momento en que la escribí, pero una vez que una canción sale al mundo, no solo me pertenece a mí, sino también a quienes la aprecian«.

Merck Mercuriadis, fundador y CEO de Hipgnosis Songs Fund, dijo: “Un paso a la vez, esta increíble mujer de Colombia se ha convertido en una de las personas más famosas e influyentes del mundo. Lo que nadie debería dar por sentado es que es una de las compositoras más serias y exitosas de los últimos 25 años, habiendo escrito o coescrito prácticamente todas las canciones que ha grabado«,

¿Quién será el próximo compositor en vender sus derechos a Hipgnosis? ¿Estamos ante un monopolio en pleno desarrollo? La compañía ha adquirido recientemente la totalidad, o parte de, los catálogos de compositores de altura como Neil Young, Lindsey Buckingham, el productor Jimmy Iovine, entre muchos otros.

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