El 8 de julio, los accionistas de HSF aprobaron abrumadoramente la oferta de Blackstone, con un 99.97% de las acciones votando a favor del acuerdo. Este resultado superó con creces el umbral requerido del 75%, disipando los temores previos de que algunos accionistas pudieran bloquear la venta. Entre los principales accionistas se encontraban TIG, Glazer Capital, Kryger Capital y Sand Grove Capital Management, quienes finalmente respaldaron la transacción.

La adquisición no solo abarca el capital de HSF, sino que, considerando la deuda y otros factores, eleva el valor empresarial de la compañía a aproximadamente $2.200 millones de dólares. Esta valoración supera el precio acumulativo original de adquisición de los activos por parte del fundador de Hipgnosis, Merck Mercuriadis, lo que subraya el crecimiento y la apreciación del valor de los catálogos musicales en los últimos años.

Con esta adquisición, Blackstone se posiciona como un actor dominante en el mercado de los derechos musicales. La firma ahora controlará dos carteras significativas bajo la marca Hipgnosis: HSF y Hipgnosis Songs Capital (HSA). Esta última incluye activos e intereses asociados con artistas de renombre como Leonard Cohen, Justin Timberlake, Justin Bieber, Nelly Furtado y Kenny Chesney, ampliando así el alcance y la diversidad de su cartera musical.

Un aspecto crucial de esta transacción es la continua colaboración con Hipgnosis Song Management (HSM), dirigida por el CEO Ben Katovsky. HSM seguirá asesorando tanto a HSF como a HSA, asegurando una gestión experta de estos valiosos activos musicales. Se cree que Blackstone mantiene una participación mayoritaria en HSM, lo que refuerza aún más su posición en el ecosistema de la industria musical.

La adquisición coincide con la salida de Merck Mercuriadis, fundador y presidente de Hipgnosis Song Management. Mercuriadis ha expresado su intención de dedicar más tiempo a abogar por los derechos de los compositores, un gesto que refleja los continuos debates sobre la compensación justa en la era del streaming.

Esta movida de Blackstone se enmarca en su estrategia global de inversión diversificada. Con mil millones de dólares en activos bajo gestión en diversos sectores, la adquisición de HSF representa una apuesta significativa en la industria del entretenimiento y los derechos de propiedad intelectual.

La transacción no solo resalta el valor creciente de los catálogos musicales como activos de inversión, sino que también señala un cambio en la dinámica de poder dentro de la industria musical. Con inversores institucionales de gran envergadura como Blackstone entrando en el mercado, es probable que veamos un aumento en la profesionalización y la sofisticación financiera en la gestión de derechos musicales.

A medida que la industria continúa evolucionando, será fascinante observar cómo este cambio de propiedad influye en las estrategias de monetización y en la relación entre los creadores de música y los inversores institucionales.

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Según un análisis del Financial Times, estos accionistas poseen suficiente porcentaje de Hipgnosis para bloquear la votación necesaria para la adquisición de Blackstone. Para que la oferta de Blackstone sea aprobada, se requiere el consentimiento del 75% de las acciones con derecho a voto.

Ofertas y Contraofertas

A principios de este mes, Blackstone incrementó su oferta, elevando el precio de $1.30 a $1.31 por acción, lo que situó la valoración de Hipgnosis en $1.584 mil millones. Este aumento fue suficiente para que Concord se retirara de la competencia, dejando a Blackstone como el principal ofertante. No obstante, esta oferta mejorada aún enfrenta oposición de los accionistas de fondos de cobertura, quienes consideran que el precio no refleja adecuadamente el valor del fondo.

Blackstone también ha estructurado su oferta como un «esquema de disposición«, una estrategia legal en el Reino Unido que requiere la aprobación de al menos el 75% de los accionistas. Esta táctica tiene como objetivo evitar que los accionistas actuales mantengan una participación minoritaria post-adquisición, asegurando así un control total para Blackstone.

Blackstone no cede

A pesar de la oferta incrementada, Blackstone ha dejado claro que no planea aumentar el precio de manera significativa para satisfacer las demandas de estos accionistas. En una presentación regulatoria reciente, Blackstone afirmó que su oferta es «final y no será aumentada», salvo que surja una oferta competidora.

Entre los principales fondos de cobertura que poseen acciones de Hipgnosis se encuentran TIG, con una participación del 14%; Glazer Capital, con aproximadamente el 8%; Kryger Capital, con el 6.6%; y Sand Grove Capital Management, con alrededor del 6%. Estos fondos han mostrado resistencia a aceptar la oferta actual de Blackstone, presionando por un precio más alto.

El futuro de Hipgnosis Songs Fund

El desenlace de esta historia aún es incierto. Los fondos de cobertura continúan buscando una mayor retribución por sus acciones, mientras que Blackstone mantiene su postura firme. La valoración de los derechos musicales de Hipgnosis, estimada en $2.2 mil millones, añade más tensión a la negociación.

La guerra de ofertas por Hipgnosis Songs Fund destaca no solo la alta valoración del catálogo musical, sino también la complejidad de las negociaciones financieras en grandes adquisiciones. Los próximos movimientos de Blackstone y la respuesta de los fondos de cobertura serán determinantes para el futuro del fondo y de su valiosa colección de derechos musicales.

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El proceso está en curso y Blackstone no está cerca de llegar a un acuerdo con el grupo detrás de éxitos como «Wish You Were Here», «Comfortably Numb» y «Another Brick in the Wall».

El Financial Times informó anteriormente que la empresa, a través de Hipgnosis Song Management, llegaría a un acuerdo que podría valorar las canciones de la banda en casi 500 millones de dólares.

El año pasado, Blackstone adquirió una participación accionaria en Hipgnosis como parte de una asociación que planeaba invertir alrededor de mil millones de dólares para comprar derechos musicales y grabar canciones.

Fundada por el ex manager de Elton John, Merck Mercuriadis, Hipgnosis asesora a Hipgnosis Songs Fund, que cotiza en el Reino Unido, que permite a los inversores obtener una parte de la acción en regalías musicales. El interés de capital privado en los catálogos de música ha aumentado en los últimos años debido a los rendimientos constantes de las regalías y el aumento del consumo en streaming.

Un acuerdo con Pink Floyd también impulsaría a Blackstone hacia el contenido digital, y el año pasado la firma de compra acordó comprar la mayor parte de la compañía de medios de la actriz de Hollywood Reese Witherspoon, Hello Sunshine.

El tiempo dirá si el catálogo puede alcanzar dicha suma en medio del clima económico actual, considerando también que hay varios interesados en él, como Warner Music Group, BMG y One Media IP, lo cual puede bien subir el precio.

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Eso incluye los éxitos de las listas Hot 100 «Sexyback», «What Goes Around… Comes Around», «My Love» y «Can’t Stop the Feeling».

Hipgnosis ahora es dueña de la participación de Timberlake en la propiedad de su ya clásico catálogo de canciones, así como también de la participación total de los ingresos por presentaciones públicas (tanto de Timberlake como de su editorial), y se encargará de la administración mundial de las composiciones, sujeto a la finalización de su acuerdo con Universal Music, que vence en 2025.

El acuerdo incluye los hits más emblemáticos del prolífico artista

Timberlake ha sido una de las voces más reconocibles de la música desde su tiempo como miembro de *NSYNC, lanzando éxitos como «Bye Bye Bye» y «It’s Gonna Be Me«, de 1997 a 2001.

Timberlake y otros miembros de *NSYNC generalmente no participaron en el proceso de escritura de sus canciones, pero se le acredita como escritor de «Merry Christmas, Happy Holidays«, el eterno éxito navideño de la boyband.

También se le acredita como coautor de algunas de las canciones posteriores del grupo, incluidas «Pop», «Celebrity», «Gone», «I’ll Be Good To You» y «See Right Through You«.

Timberlake lanzó su disco debut como solista Justified en 2002, incluido su primer éxito entre los cinco primeros del Hot 100, «Cry Me A River«, producido por Timbaland, y «Rock Your Body«, producido por Pharrell Williams.

A Timberlake se le acredita como coautor de todas las pistas de su primer álbum. Su sonido pop con inflexiones de groove con el que coqueteó en su debut, resultó ser el precursor del segundo proyecto de Timberlake, FutureSex/LoveSounds (2006),

Con la ayuda de Timbaland, quien hizo gran parte del trabajo pesado de su producción, FutureSex produjo la canción más grande del cantante hasta la fecha: «SexyBack», que ocupó el puesto número 1 en Billboard’s Hot 100 durante siete semanas, así como «What Goes Around…Comes Around.» 

Desde entonces, ha acuñado algunos sencillos únicos como éxitos Hot 100, incluido «Can’t Stop The Feeling» para la banda sonora de Trolls, de la que también fue productor ejecutivo.

También lanzó su álbum Man of the Woods en 2018, que abrió en el número 1 en la lista Billboard 200 por cuarta vez.

Timberlake dice que está entusiasmado de asociarse con Hipgnosis y su fundador y director ejecutivo, Merck Mercuriadis, porque «valora a los artistas y su trabajo creativo y siempre ha apoyado firmemente a los compositores y contadores de historias.”

Mercuriadis agrega: «Justin Timberlake no solo es uno de los artistas más influyentes de los últimos 20 años, sino que también es uno de los mejores compositores de todos los tiempos…Este es el comienzo de lo que creemos que será una relación increíblemente importante para todos nosotros”.

La adquisición se completó en nombre de Hipgnosis Songs Capital, una sociedad entre Hipgnosis Song Management y fondos administrados por Blackstone. Las dos entidades anunciaron por primera vez su asociación en octubre de 2021, con Blackstone contribuyendo $ 1 mil millones para adquirir derechos musicales y administrar catálogos junto con Hipgnosis Song Management.

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Blackstone y su asociación con Hipgnosis Song Management

Blackstone, que adquirió eOne Music (ahora MNRK Music Group) por $385 millones en abril, reveló formalmente su acuerdo con Hipgnosis Song Management -no el fondo de inversión en sí- y el fundador de Hipgnosis, Merck Mercuriadis, el día de ayer.

Además, Blackstone está lista para tomar participación en Hipgnosis Song Management (HSM), asesor de inversiones de Hipgnosis Songs Fund, y tiene la intención de respaldar la expansión de  la infraestructura y las funciones comerciales de Hipgnosis Song Management -incluido el desarrollo de nueva experiencia en administración de canciones, capacidades de ciencia de datos y soluciones tecnológicas-.

Por su parte, se espera que Hipgnosis Songs Fund se beneficie de la inversión de Blackstone en las capacidades de gestión de HSM y tendrá derecho a coinvertir en futuras adquisiciones de catálogos junto con la nueva asociación, Blackstone-HSM.

Refiriéndose a la asociación en un comunicado, Merck Mercuriadis destacó el potencial percibido asociado con el tramo de mil millones de dólares en términos de inversiones, así como la promoción del crecimiento del fondo de canciones de Hipgnosis.

“Hipgnosis Song Management ha establecido firmemente las canciones como una clase de activos”, dijo Mercuriadis. “Esta nueva asociación con Blackstone brindará fortaleza financiera para invertir en canciones, así como para hacer crecer nuestro equipo de administración de canciones y brindar sofisticación adicional a HSM, lo que nos permitirá crear un mayor valor para nuestros accionistas, incluidos los compositores y accionistas de SONG”.

“Dada la solidez de nuestra cartera, vemos el compromiso inicial como solo el comienzo de una asociación a largo plazo entre Blackstone y Hipgnosis que también incluirá la coinversión con SONG”, finalizó el gerente veterano de la industria de la música.

Qasim Abbas, director gerente senior de Blackstone Tactical Opportunities, señaló «el valor sostenible a largo plazo que vemos en el contenido creativo en la industria del entretenimiento en general».

En este frente, varias otras compañías continúan obteniendo participaciones de catálogo propias. Primary Wave, BMG, Round Hill Music, Reservoir, Concord e Iconic Artists Group representan solo algunas de las entidades que han inyectado millones de dólares en derechos de canciones hasta este momento en 2021.

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