La operación reduce la participación de UMG del 3% al 1,5%

Con esta venta, UMG pasará de controlar aproximadamente el 3% del capital de Spotify a alrededor del 1,5%, tomando como referencia el precio de cierre de las acciones de la plataforma el pasado 28 de abril. Los fondos obtenidos se destinarán principalmente a ampliar el programa de recompra de acciones de la compañía, que se eleva ahora hasta los 1.000 millones de euros. Una parte de los ingresos será además compartida con los artistas del catálogo, en línea con la política de compensación que UMG ha aplicado históricamente en operaciones similares.

La decisión llega en un contexto de presión significativa sobre el valor de cotización de la major. Hace apenas tres semanas, el fondo de inversión Pershing Square de Bill Ackman lanzó una oferta de adquisición por UMG valorada en unos 64.000 millones de dólares. Dicha propuesta incluía entre sus condiciones la liquidación completa de la participación de la major en Spotify. Aunque UMG rechazó la oferta, la operación anunciada este martes puede leerse como una respuesta parcial a las presiones de los accionistas para liberar el valor acumulado en ese activo.

Q1 2026: suscripciones al alza, impacto del dólar débil

Los resultados del primer trimestre incluyen el impacto de la adquisición de Downtown Music, formalizada el 20 de febrero de 2026, que ha contribuido a los ingresos del período. Excluyendo esta operación, el crecimiento en moneda constante habría sido del 4,9%.

El negocio de música grabada creció un 8,9% en moneda constante, impulsado por un alza del 12,5% en los ingresos por suscripciones, el principal indicador de salud del streaming. Este dato refleja los primeros efectos positivos de los acuerdos de «Streaming 2.0», renegociaciones de contratos con plataformas que UMG ha ido cerrando para obtener condiciones más favorables y una mayor participación en los ingresos generados por la reproducción de música. La música editorial, por su parte, creció un 7,0% en moneda constante, con la sincronización destacando con un alza del 15,3%, impulsada por mayor actividad en publicidad, tráilers y producción cinematográfica. El principal factor que lastró los resultados reportados fue la debilidad del dólar frente al euro.

La participación de UMG en Spotify tiene su origen en los primeros años de la plataforma, cuando las grandes discográficas negociaron licencias de contenido a cambio de acciones en una empresa que entonces era una apuesta de futuro incierta. Con la OPV de Spotify en 2018, esas participaciones se convirtieron en activos de enorme valor. UMG, junto a Sony Music y el consorcio Merlin, acumularon importantes bloques accionariales que han retenido —total o parcialmente— durante años.

La decisión de vender la mitad del bloque ahora responde a una combinación de factores: la necesidad de demostrar valor al mercado en un entorno bursátil incierto, la presión de la oferta de Ackman —que elevó el escrutinio sobre el balance de la compañía— y el contexto macroeconómico marcado por la fortaleza del euro frente al dólar, que erosiona los ingresos reportados de una compañía cuya moneda funcional es el euro pero que genera una parte significativa de sus ingresos en dólares.

Con esta operación, UMG envía una señal clara al mercado: la major está dispuesta a monetizar activos no estratégicos para fortalecer su posición financiera y retribuir a accionistas y artistas, sin renunciar a mantener una presencia relevante en Spotify, la plataforma que hoy lidera el negocio del streaming musical a escala global con más de 675 millones de usuarios activos.

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Las ventas de música grabada, que representan el 84% del total del mercado, alcanzaron 343,7 millones de euros, reflejando la fortaleza del consumo musical en el país.

Nuevo sistema de medición: del PVP al “Valor Industria”

Una de las principales novedades del informe es el cambio metodológico adoptado por PROMUSICAE. Por primera vez, la organización ha comenzado a reportar los resultados en “Valor Industria”, un indicador que excluye el IVA y los márgenes de distribución para alinearse con los estándares internacionales del sector.

Bajo el antiguo modelo basado en Precio de Venta al Público (PVP), el mercado musical español habría alcanzado 674,5 millones de euros en 2025. Este cambio permite ofrecer una radiografía más precisa de los ingresos reales que recibe la industria discográfica.

El streaming premium impulsa el crecimiento del mercado digital

El mercado digital continúa siendo el principal motor de la industria musical española. En 2025 generó 302 millones de euros, lo que supone más del 87,9% del consumo musical total.

Dentro de este segmento, el streaming representa el 99,2% de las ventas digitales, con casi 300 millones de euros de ingresos, un 13% más que en 2024. Uno de los datos más relevantes del informe es la consolidación del modelo de pago: más de 8 millones de usuarios en España cuentan con una suscripción premium, lo que supone un crecimiento del 18% respecto al año anterior.

Estas cuentas de pago generan el 71,3% de los ingresos por streaming, equivalentes a 214 millones de euros. En contraste, los modelos gratuitos financiados por publicidad representan el 60% del consumo musical, pero solo aportan el 28,7% de los ingresos, con 86 millones de euros.

El vinilo lidera el renacimiento del formato físico

Mientras el streaming domina el mercado, el formato físico vive un fuerte renacimiento. Durante 2025, el mercado físico creció un 31,6%, alcanzando 41,7 millones de euros.

El principal responsable de este crecimiento es el vinilo, que ya representa el 69% de las ventas físicas. Los datos más destacados incluyen:

• 2,18 millones de vinilos vendidos en 2025.

• Un crecimiento del 30% en unidades.

• 28,9 millones de euros de ingresos, un 44,9% más que en 2024.

El CD también mostró una evolución positiva, con un aumento del 9,1%, superando los 12,6 millones de euros. Este comportamiento confirma el auge del coleccionismo musical y el valor cultural del formato físico dentro del ecosistema digital.

Derechos de autor y sincronizaciones

Además del consumo directo de música, el informe analiza otras vías de ingresos relevantes para el sector. Según datos de AGEDI:

• Los ingresos por derechos de propiedad intelectual crecieron un 9,2%, alcanzando 61,5 millones de euros.

• El negocio de las sincronizaciones (uso de música en cine, televisión o publicidad) generó 4,3 millones de euros, con un ligero aumento del 2,2%.

Estas fuentes de ingresos B2B siguen siendo fundamentales para la diversificación económica de la industria discográfica.

Los retos del mercado: brecha europea y piratería digital

A pesar de la evolución positiva, el sector discográfico español todavía enfrenta importantes desafíos. Antonio Guisasola, presidente de PROMUSICAE, recordó que el mercado español sigue un 26% por debajo del máximo histórico alcanzado en 2001, una marca que otros países europeos ya han superado. Entre los principales retos destacan:

• Aumentar la penetración del streaming de pago.

• Reducir el impacto de la piratería digital.

• Impulsar la internacionalización de la música española.

Actualmente, la piratería sigue afectando a el 34% de los consumidores, provocando un lucro cesante estimado de 722 millones de euros.

Petición de apoyo institucional al sector musical

Ante este escenario, la industria musical española ha solicitado mayor respaldo institucional para consolidar el crecimiento del sector. Entre las principales demandas se encuentran:

• Incentivos fiscales para la música grabada

• Ayudas directas a la producción fonográfica de artistas emergentes

• Programas de exportación y promoción internacional del talento español

La evolución positiva del mercado en 2025 demuestra que la música grabada ha recuperado dinamismo, pero también evidencia que el desarrollo del sector dependerá de la capacidad de fortalecer el modelo digital y combatir los desafíos estructurales del mercado.

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Un récord histórico impulsado por 19.8 mil millones de streams

Bad Bunny cerró el año con 19.8 mil millones de streams, recuperando el liderazgo global después del predominio de Taylor Swift en 2023 y 2024. Antes de ese intervalo, el artista había encabezado la lista en 2020, 2021 y 2022.

Este cuarto reconocimiento refuerza el impacto cultural del artista y su capacidad para movilizar audiencias globales. Su álbum DeBÍ TiRAR MáS FOTos se coronó como el Álbum Top Global 2025, demostrando que la música latina continúa dominando la conversación internacional.

Una estrategia de marketing global y de alto impacto

El triunfo de Bad Bunny no solo se explica por las cifras. Spotify ha construido una campaña envolvente dentro de su iniciativa Wrapped 2025, reforzando la narrativa del artista con:

• In-app: Animaciones interactivas y mensajes exclusivos para fans destacados.

• Contenido audiovisual: Un cortometraje creado con Stillz y A1 Productions, protagonizado por el personaje “Sapo Concho”, simbolizando la expansión global del sonido del artista.

• Activaciones presenciales: Experiencias en ciudades como San Juan, París, Ciudad de México, Bogotá y Madrid, reforzando su presencia simultánea en mercados europeos y latinoamericanos.

Más allá del éxito comercial, Bad Bunny también destaca por su impacto social. Spotify anunció junto al artista la iniciativa The Mobile Academy, un proyecto en colaboración con la Good Bunny Foundation y la Rimas Foundation. El programa ofrecerá recursos musicales, capacitación especializada, y becas para estudiantes en Puerto Rico.

Un mercado global sin barreras

Spotify subraya que este logro refleja una tendencia clara: los géneros regionales ya no están confinados a sus territorios. La música en español ha roto los límites de idioma y formato.

Así pues, el récord de Bad Bunny no solo reafirma su poder cultural; demuestra que el mercado musical es ahora completamente descentralizado, impulsado por audiencias que consumen sin barreras lingüísticas y desde cualquier parte del mundo.

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Los resultados reafirman la posición de Spotify como líder del mercado global y demuestran el impacto positivo de su estrategia centrada en los usuarios, la innovación y la rentabilidad.

Crecimiento sostenido de la audiencia global

Durante el trimestre, la plataforma superó la marca de los 700 millones de usuarios activos mensuales (MAU), alcanzando los 713 millones, lo que representa un crecimiento interanual del 11%.

Asimismo, la base de suscriptores premium creció entre un 11% y 12% año a año, llegando a 281 millones de usuarios de pago. Este crecimiento refuerza la confianza en el modelo de suscripción y en la fidelidad de la audiencia.

Solidez financiera y expansión de beneficios

Los resultados de Spotify Q3 2025 destacan una expansión significativa de los ingresos y una mejora continua en la rentabilidad operativa — aspectos clave para futuras inversiones en contenido y tecnología.

• Ingresos totales: +12% interanual, alcanzando 4.300 millones de euros

• Beneficio operativo: 582 millones de euros

• Margen bruto: Mejora de 56 puntos básicos interanual, situándose en el 31,6%

Estos indicadores financieros consolidan la posición de Spotify como una empresa con una estructura sólida y con margen para continuar innovando en productos, precios y experiencias para los usuarios.

Estrategia a largo plazo: precios e innovación

El CEO y fundador de Spotify, Daniel Ek, destacó la fortaleza de la estrategia de crecimiento y rentabilidad de la compañía.

“El negocio goza de buena salud y estamos lanzando novedades más rápido que nunca”, afirmó Ek. “Contamos con las herramientas necesarias para impulsar tanto el crecimiento de los ingresos como la expansión de los beneficios.”

Según Ek, la estrategia se apoya en tres pilares clave:

1. Precios: optimización de suscripciones y modelos de valor.

2. Innovación de producto: desarrollo de nuevas funciones en música, pódcast y audiolibros.

3. Apalancamiento operativo: eficiencia interna y escalabilidad tecnológica.

Enfoque en usuarios y creadores

Spotify mantiene su compromiso con la experiencia del usuario, añadiendo valor mediante nuevas funciones y actualizaciones que abarcan música, pódcast y audiolibros.

Ek subrayó que los niveles de interacción están en máximos históricos, y que los 700 millones de usuarios activos son prueba de que la plataforma sigue siendo el epicentro del consumo de audio digital global.

Perspectiva: innovación y crecimiento continuo

Con una audiencia récord y una rentabilidad reforzada, Spotify se prepara para seguir expandiendo su ecosistema de productos.
El Q3 2025 marca un punto de inflexión que consolida la madurez del modelo de negocio del streaming, combinando crecimiento de usuarios, innovación tecnológica y sostenibilidad financiera.

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SoundPatrol, que comenzó en la Universidad de Stanford, ha desarrollado un método con patente pendiente que se presenta como un «modelo forense de IA para la toma de huellas dactilares de audio y vídeo». La tecnología se distingue de los métodos de detección existentes, que generalmente buscan coincidencias exactas de fragmentos de música.

La clave de esta innovación son los «embeddings neuronales». Esta técnica convierte elementos musicales – como acordes o melodías – en una representación numérica, facilitando el reconocimiento de similitudes entre ellos. Al analizar la «semántica musical», la tecnología de SoundPatrol puede identificar la influencia de la música original creada por humanos en contenido generado total o parcialmente por IA. Esto significa que el sistema puede detectar versiones (covers), remezclas y derivados creados por IA.

Esta capacidad algorítmica podría ser un gran avance para las demandas que se llevan a cabo contra compañías de IA. Hoy en día, muchas de ellas se basan en comparaciones de partituras o letras. SoundPatrol podría respaldar estas afirmaciones con datos algorítmicos, ayudando a los titulares de derechos a detectar copias creadas por IA donde antes no se habían percibido.

La colaboración busca proteger la integridad creativa de los artistas y garantizar un ecosistema sostenible y equitativo para todos. Michael Ovitz, cofundador de SoundPatrol y cofundador de Creative Artists Agency, calificó la tecnología como una «enorme victoria para todos los artistas en el universo creativo«. Walter De Brouwer, CEO de SoundPatrol, enfatizó la necesidad de «introducir proactivamente deep embeddings de estas firmas neuronales en las infraestructuras de streaming para que los propietarios puedan mantener el control, la autenticidad y la monetización de su propiedad intelectual en la era de la IA generativa«.

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En esta ocasión, las cifras presentadas por PROMUSICAE se publican en “Valor Industria” (sin contemplar IVA ni márgenes de distribución) en lugar de en PVP (como se venía haciendo tradicionalmente), en línea con la forma de presentarlas a nivel internacional.

Así pues, los datos evidencian la fortaleza del mercado discográfico español:

De enero a junio de 2025, los ingresos en “valor industria” alcanzaron los 162,6 millones de euros, que, al convertirlos a precio de venta al público (PVP), equivaldrían a 288,8 millones de euros destinados al consumo de música grabada en España, abarcando sus distintas plataformas y formatos.

El mercado digital: motor del crecimiento con el streaming a la cabeza

El buen desempeño del sector se atribuye principalmente al mercado digital, que experimentó una subida del 9,9% y aportó 145,2 millones de euros al total de ingresos, representando un 89,3% de la industria. Dentro de este segmento, el streaming continúa siendo la «estrella», constituyendo el 99,2% del consumo digital y un 88,6% del valor total de la industria.

El streaming contribuyó con 144,2 millones de euros, mostrando un crecimiento del 10,2% respecto al mismo periodo de 2024. Las suscripciones de pago representaron la mayor parte de estos ingresos, con 103,7 millones de euros, lo que supone el 72% del total del streaming. Por su parte, las suscripciones de audio y vídeo financiadas por publicidad aportaron 18,6 millones de euros y 21,8 millones de euros respectivamente, sumando conjuntamente el 28% restante. A pesar del crecimiento, la industria española reconoce que la adopción de modelos de suscripción sigue estando lejos de las tasas de penetración observadas en países del entorno, lo cual es clave para consolidar un crecimiento digital robusto a nivel internacional.

Otros formatos digitales, como las descargas permanentes, continúan su declive con una bajada del 0,5% y apenas 0,8 millones de euros, mientras que los productos para móviles cayeron drásticamente un 40,5%, aportando 0,4 millones de euros.

Se mantiene el interés por los vinilos

El mercado físico también mostró un importante crecimiento del 14,8% en el primer semestre de 2025. Este auge se debe en gran medida al crecimiento de la venta de vinilos, que aumentó un 25,6% respecto al primer semestre de 2024. Los vinilos aportaron casi 12 millones de euros, representando un significativo 68,8% de las ventas en formatos físicos. Este formato se consolida como una vía crucial para que los fans y «superfans» conecten de manera «palpable» con la música de sus artistas.

En contraste, la venta de compact discs (CDs) experimentó una ligera bajada del 3,2%, aportando 5,34 millones de euros al mercado total. Otros formatos físicos cayeron un 34,9%.

Antonio Guisasola, presidente de PROMUSICAE, expresó su satisfacción ante estos resultados, afirmando que «comprobar con datos que la música grabada en España mantiene sus tasas de crecimiento por encima del 10,4% es una buena noticia para el sector». Destacó que el streaming es el pilar del mercado actual, pero reafirmó el «gran interés» del público por los productos físicos, especialmente los vinilos, considerándolos «artículos de calidad que conectan a artistas y fans».

Guisasola subrayó que, aunque el horizonte es favorable para la música grabada en 2025, la industria enfrenta «retos y oportunidades para seguir creciendo y recuperando los niveles de los años 2000». Entre estos desafíos, mencionó la necesidad de que la música española tenga un lugar preeminente a nivel internacional y la adaptación a las innovaciones que presenta la Inteligencia Artificial. Para lograrlo, enfatizó la importancia del «compromiso de los poderes públicos» mediante medidas de apoyo como incentivos fiscales a la producción fonográfica española y la garantía del cumplimiento de la legislación en defensa de la propiedad intelectual, especialmente en relación con el uso de obras protegidas por desarrolladores de IA.

Este informe confirma la buena salud del mercado discográfico español, con una clara predominancia del consumo digital, impulsado por el streaming, y un notable resurgimiento del vinilo en el segmento físico.

Puedes descargar la infografía completa en este enlace

Puedes descargar la Radiografía del Mercado de la Música Grabada 2024 en este enlace

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Como director general, Jordi Tello será responsable de supervisar las operaciones creativas y comerciales en España y Portugal. Sus funciones incluirán fortalecer las relaciones clave con clientes y socios de la industria, y expandir el apoyo global a los compositores de Sony Music Publishing. Tello continuará trabajando desde Madrid y reportará directamente a Guy Henderson, presidente internacional de Sony Music Publishing.

Jordi Tello expresó su honor por la oportunidad: “Es un gran honor tener la oportunidad de liderar nuestros equipos de España y Portugal. Juan Ignacio ha cultivado un equipo fuerte y creativo con el que estoy agradecido de trabajar, y le agradezco su confianza y guía. Nos centramos en proporcionar a nuestros increíbles compositores las mejores herramientas posibles para crear las mejores canciones, y nuestro trabajo en equipo marcará la diferencia. Gracias a Jon y Guy por creer en mí. ¡Tengo el cinturón abrochado y estoy listo para darlo todo!”.

Guy Henderson, por su parte, manifestó su satisfacción con la designación de Tello: «Me complace mucho que Jordi tome las riendas como director general de SMP Iberia. Jordi ha desarrollado un equipo de A&R muy exitoso para nosotros en España, que ha sido líder constante en el mercado durante su mandato. Con su experiencia, energía y buenas relaciones en toda la industria, sé que tiene todas las cualidades para lograr un gran éxito en su nuevo rol”. Henderson también reconoció la labor de Juan Ignacio Alonso, afirmando que Alonso “ha liderado la compañía en Iberia con gran distinción y éxito continuo durante muchos años. Ha posicionado a nuestro equipo para un mayor crecimiento en todos los frentes, y estamos increíblemente agradecidos por todo lo que ha hecho por la compañía y por la industria musical española”.

Juan Ignacio Alonso también compartió su confianza en su sucesor: “Estoy encantado de tener a Jordi como mi sucesor y me siento seguro de que el increíble trabajo logrado por los equipos actuales y anteriores de SMP Iberia será continuado y fomentado bajo su liderazgo”.

Jordi Tello se unió a Sony Music Publishing en abril de 2024 como director de A&R. Previamente, en 2017, había regresado a Sony Music como director de A&R antes de volver al sector editorial. Con más de 25 años de experiencia creativa, Tello inició su carrera como músico y entró en la industria musical en 1999 como A&R para Warner Music. Desde 2002, pasó 15 años en Universal Music Publishing, donde llegó a ser director de A&R.

Durante su tiempo en Sony Music Publishing, Tello ha trabajado y firmado con talentos destacados como Rels B, Arde Bogotá, Morad, RVFV, Cruz Cafuné, Barry B, Rigoberta Bandini, Belén Aguilera, Rodrigo Cuevas, Grecas, Julieta, Vicco, Marlena, Fernando Velázquez, Andres Yuma, Came Beats, Pablo Rouss y Yarea, entre otros.

Sony Music Publishing Iberia es el hogar de una impresionante lista de compositores, incluyendo a José Luis Perales, Antonio Flores, Rosana, Estopa, La Oreja de Van Gogh, David Summers, Melendi, Miguel Gallardo, Ella Baila Sola, Nacho Cano, Carlos Berlanga, Las Ketchup, Bebe, Dani Fernández, Love Of Lesbian, Rozalén, Zahara e India Martínez, entre otros.

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Según ha desvelado Bloomberg, Lyric Capital Group, firma de capital privado con sede en Nueva York, está liderando las negociaciones y ha tomado contacto con otros inversores para componer este paquete de financiación. La estructura prevista para el acuerdo con Lyric Capital contempla 500 millones de dólares en deuda senior, 250 millones en deuda junior y 250 millones en capital.

Esta operación se produce meses después de que The Weeknd, figura prominente en la música global que acumula ya más de 111 millones de oyentes mensuales en Spotify, anunciara su intención de retirar su nombre artístico. 

Tesfaye ya había considerado vender una parte de sus derechos hace dos años, buscando una valoración inicial de aproximadamente 1.300 millones de dólares, aunque esas conversaciones no llegaron a concretarse en una operación, según explica Bloomberg.

Actualmente, Chord Music Partners posee una participación del 50% de los derechos de publishing de The Weeknd. Por otro lado, Lyric Capital Group, propietaria de Spirit Music Group, cerró en 2023 su segundo fondo de regalías musicales con aproximadamente 800 millones de dólares en compromisos.

Las operaciones financieras respaldadas por catálogos musicales no son inéditas en la industria. Sin ir más lejos, artistas como John Legend y Justin Bieber también han utilizado sus catálogos para obtener financiación. En 2023, Bieber convirtió sus derechos en una operación con Hipgnosis Song Management, respaldada por Blackstone, que emitió bonos respaldados por regalías por 1.470 millones de dólares, abarcando obras de artistas como Shakira y Red Hot Chili Peppers.

Esta dinámica resalta la creciente tendencia en la industria musical de convertir catálogos en activos financieros estratégicos. Aún así, conviene señalar que, en el caso de The Weeknd, las conversaciones siguen en curso y el acuerdo podría no concretarse.

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