Pero el récord tiene letra pequeña. Por primera vez, el informe incluye los datos de The Mechanical Licensing Collective (The MLC), la entidad estadounidense de derechos mecánicos que se unió a la CISAC en 2025. Según la propia CISAC, la MLC explica aproximadamente el 52 % del aumento anual. Sin sus datos, las recaudaciones crecieron un 5,3 %. Desde 2016, el total ha aumentado en cerca de 7.000 millones de euros.

La música sigue siendo, de lejos, el repertorio principal. Las entidades recaudaron 14.060 millones de euros por música, un 11,9 % más, con la misma salvedad de la MLC. Según Music Ally, es la parte abrumadoramente mayoritaria del total. El dramático fue el repertorio que más creció, un 12,4 %.

El digital es el motor. Las recaudaciones digitales por música alcanzaron unos 6.400 millones de euros, un 27,9 % más; sin la MLC, el aumento es del 11,2 %. Ya suponen el 45,6 % de lo recaudado por música. En algunos mercados emergentes el peso es mucho mayor: en México, el digital supera el 70 % de lo recaudado, como en Filipinas o la India. La CISAC advierte, sin embargo, de que estar en los enormes catálogos del streaming no garantiza la visibilidad de los creadores locales.

El otro gran cambio está en el directo. Por primera vez, el directo y la música ambiental (la que suena en tiendas, restaurantes, hoteles o gimnasios) superan a la televisión y la radio como segunda fuente de ingresos. En música, el directo y el ambiente sumaron 3.620 millones de euros (+7,3 %), frente a los 3.320 millones de euros de la televisión y la radio, que cayeron un 3 %. Contando todos los repertorios, el directo y el ambiente suman 3.870 millones de euros. Los conciertos marcaron su propio récord: 1.400 millones de euros, un 14,9 % más, en todos los repertorios. Desde 2017, han crecido casi tres veces más rápido que la música ambiental.

Por regiones, Europa occidental sigue a la cabeza, con 7.500 millones de euros (+5,7 %), y Canadá y Estados Unidos registran el mayor crecimiento, del 26,5 %, impulsado en parte por la MLC. Latinoamérica recaudó 847 millones de euros (+9,8 %) en todos los repertorios. En música, la región sumó 785 millones de euros, según Billboard. IM ya repasó la evolución del valor del sector editorial musical independiente, otra pieza del negocio de los derechos de autor.

El informe llega con una advertencia sobre la inteligencia artificial. Gadi Oron, director general de la CISAC, celebra un crecimiento que refleja «la demanda sostenida de obras creativas en todo el mundo», pero avisa: «al adentrarnos en la era de la IA, no podemos dar por sentado que este crecimiento vaya a mantenerse». En su prólogo al informe recuerda que la IA plantea preguntas sobre nuevas licencias, ingresos futuros y «la posible sustitución de las obras creadas por seres humanos».

«La cuestión ya no es si la IA transformará nuestros sectores, sino si los sistemas que protegen a los creadores están evolucionando con la suficiente rapidez»Gadi Oron, director general de la CISAC

Oron lo resume así: «La cuestión ya no es si la IA transformará nuestros sectores, sino si los sistemas que protegen a los creadores están evolucionando con la suficiente rapidez». Dean Ormston, presidente del Consejo de Administración de la CISAC y director general de APRA AMCOS, escribe en su prólogo que la confederación «afronta ahora su mayor desafío ante la inteligencia artificial, los nuevos modelos de negocio y los cambios en los hábitos de consumo». Es la misma preocupación que la SGAE trasladó en Miami, cuando alertó de que la IA ya está sustituyendo a autores. El presidente de la CISAC, Björn Ulvaeus, cofundador de ABBA, lo plantea en positivo: «La creatividad humana no es la enemiga de la inteligencia artificial; es su razón de ser».

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La función llegará «próximamente», según el blog de Adobe, que no da fecha. Tampoco se han publicado las condiciones económicas. Sony Music, la tercera gran discográfica, no forma parte del anuncio.

Según Adobe, los usuarios podrán buscar, explorar y escuchar canciones por artista o por título, filtrarlas por género y duración y guardar sus favoritas. También habrá lo que la compañía llama «colecciones destacadas de los sellos», además de plantillas que ya vienen con música y que sirven como punto de partida para editar. Los vídeos terminados se podrán exportar y publicar en «plataformas sociales con licencia». En materiales enviados a Music Business Worldwide, Adobe citó como ejemplos YouTube Shorts, TikTok e Instagram Reels. Para usos comerciales, la empresa remite a Adobe Stock Audio.

«Al llevar música con licencia de artistas de UMG a Adobe Premiere mobile, damos a los creadores, por primera vez, nuevas formas de construir sus historias en torno a las canciones que aman, al tiempo que ayudamos a nuestros artistas y compositores a llegar a nuevos públicos»Bryan Stone, vicepresidente sénior de Desarrollo de Negocio de Universal Music Group

Las dos discográficas acompañaron el anuncio con declaraciones. Bryan Stone, vicepresidente sénior de Desarrollo de Negocio de Universal Music Group, recordó que «la música siempre ha sido una forma poderosa de que la gente se exprese y conecte con los demás». Y añadió: «Al llevar música con licencia de artistas de UMG a Adobe Premiere mobile, damos a los creadores, por primera vez, nuevas formas de construir sus historias en torno a las canciones que aman, al tiempo que ayudamos a nuestros artistas y compositores a llegar a nuevos públicos».

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Por parte de Warner habló Rachel Scarpati, vicepresidenta de Estrategia Digital y Desarrollo de Negocio de WMG: «La forma en que la gente vive la música y se relaciona con ella va mucho más allá de las plataformas de escucha tradicionales». Según Scarpati, «nuestra alianza con Adobe Premiere mobile integra el catálogo de WMG directamente en el proceso creativo y abre nuevas posibilidades para la expresión creativa y para una conexión más profunda con los fans».

Adobe lanzó Premiere mobile en el iPhone el 30 de septiembre de 2025 y la llevó a Android casi un año después, el 22 de septiembre. En su lanzamiento, Adobe ya destacó que la aplicación incluía música libre de derechos entre sus recursos gratuitos. No es el primer paso de la compañía en música: en junio de 2024 TikTok y Adobe se asociaron para llevar la biblioteca de música comercial de TikTok a Adobe Express. Aquella integración dio a las empresas acceso a más de un millón de canciones ya autorizadas. En octubre de 2025, Adobe presentó además en su suite de IA Firefly una herramienta, Generate Soundtrack, para crear bandas sonoras para vídeos.

El acuerdo abre otra vía de licencias para el contenido generado por usuarios fuera de las propias redes sociales. El modelo recuerda al de Canva, que en noviembre de 2023 lanzó una biblioteca con música de Warner, Merlin y otros titulares, después de firmar acuerdos con Warner y Merlin. Como ahora en Adobe, se trataba de fragmentos de 60 segundos solo para uso no comercial.

También compite con las aplicaciones de las propias plataformas. Meta lanzó en abril de 2025 Edits, su aplicación de edición de vídeo. Entonces, tanto WMG como UMG tenían acuerdos de reparto de ingresos con Meta por la música con licencia que usan los creadores en sus publicaciones. Con Premiere mobile, Adobe sitúa la música con licencia de dos de las tres majors fuera de las aplicaciones de las redes sociales, en el momento mismo en que se edita el vídeo.

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Con esta compra, la distribuidora berlinesa vuelve a manos de un antiguo dueño. Según Music Business Worldwide, Warner tomó una participación mayoritaria en Zebralution en 2007. En abril de 2017, su división de Europa Central acordó venderla a un consorcio de la música independiente, como parte del paquete de desinversiones que WMG pactó con Merlin y con la patronal independiente europea IMPALA tras comprar Parlophone Label Group en 2013. Los compradores fueron Christof Ellinghaus, de City Slang; Konrad von Löhneysen, dueño de Embassy of Music, y los fundadores originales de Zebralution, Kurt Thielen y Sascha Lazimbat.

Después, la propiedad cambió varias veces. La sociedad de gestión alemana GEMA adquirió la mayoría en diciembre de 2019 y más tarde se convirtió en su único accionista. En enero de este año, el fondo neoyorquino Insight Partners acordó comprársela. Insight controla Bookwire a través de la británica Delta Software Group, e integró Zebralution en Bookwire cuando cerró la compra en marzo. Bookwire se quedó con el negocio de audiolibros y edición digital, y en abril anunció que convertiría la parte musical en una compañía independiente. Esa compañía, Zebralution Music, es la que ahora pasa a Warner.

Se cierra así un círculo poco habitual: una distribuidora independiente que pasa de una sociedad de gestión a un fondo de capital riesgo y de ahí a una major. Insight ya conocía el sector: en 2021 invirtió en DistroKid en una operación que valoró la plataforma en 1.300 millones de dólares. En julio, CVC Capital Partners acordó una inversión mayoritaria en DistroKid, e Insight conservó una participación minoritaria significativa.

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La dirección no cambia. Los codirectores generales y cofundadores Konrad von Löhneysen y Sascha Lazimbat seguirán al frente del negocio de distribución. Trabajarán en estrecha colaboración con Niels Walboomers, presidente de Warner Music Central Europe, para alinear las operaciones estratégicas. Lazimbat insistió en la continuidad: «Es un nuevo capítulo emocionante para Zebralution Music, pero para nuestros sellos socios y para las personas con las que trabajamos cada día, todo seguirá igual». Von Löhneysen añadió que «es fácil decirlo» en su caso, porque su sello Embassy of Music lleva más de 20 años como cliente y lo seguirá siendo.

Lo que sí cambia es la tecnología. Los sellos de Zebralution tendrán acceso directo a las herramientas de distribución, analítica y finanzas de Revelator, la plataforma que Warner compró en abril dentro de la expansión de sus servicios de distribución y para sellos. Para Lazimbat, «lo que cambia es la tecnología y los recursos adicionales de los que ahora disponemos».

«La profunda experiencia regional de Zebralution, combinada con nuestra tecnología y nuestro alcance global, ofrece a sus socios capacidades de primer nivel sin pedirles que renuncien a su independencia»Niels Walboomers, presidente de Warner Music Central Europe

Walboomers elogió a los dos directivos por haber construido «uno de los hogares más fiables para la música independiente en Europa». Y presentó la operación como una suma: «La profunda experiencia regional de Zebralution, combinada con nuestra tecnología y nuestro alcance global, ofrece a sus socios capacidades de primer nivel sin pedirles que renuncien a su independencia». Por parte del vendedor, John Ruhrmann, consejero delegado y cofundador de Bookwire, consideró «especialmente apropiado» que Zebralution Music vuelva «en cierto sentido a un antiguo hogar».

La compra encaja en la carrera de las majors por quedarse con la distribución independiente en Europa. Cuando Warner compró Revelator, en abril, IMPALA criticó que con esa operación «el ecosistema independiente pierde otro trozo de su infraestructura», y calificó la tendencia de «mala noticia para los artistas, los fans y la diversidad de Europa en su conjunto». Por ahora no consta ninguna reacción de IMPALA a la compra de Zebralution.

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MCP son las siglas de Model Context Protocol, un estándar abierto que Anthropic presentó en noviembre de 2024. Dicho en llano, es una especie de enchufe universal: permite que un asistente de IA se conecte a servicios externos y los use en nombre del usuario. Con él, quien está conversando con un chatbot puede pedirle una canción y es Suno la que la genera, sin cambiar de pestaña. Ya existían conectores no oficiales creados por terceros, pero este es el primero de la propia Suno, según Music Business Worldwide (MBW).

La compañía explica que el usuario puede trabajar la letra y el estilo en conversación con su asistente antes de que Suno produzca el tema. También puede subir una nota de voz o un loop para convertirlo en una canción completa, y hacer versiones, extensiones y mashups de canciones que ya tenga en su biblioteca. No hace falta una clave de API: basta con iniciar sesión en la cuenta de Suno y conceder permiso. El acceso a la beta es por inscripción anticipada, y Suno advierte de que algunas aplicaciones de IA solo permiten añadir conectores en ciertos planes de pago.

El MCP no es lo mismo que la API para desarrolladores que Suno prepara desde este verano. El conector une la cuenta personal de cada usuario con su asistente, mientras que la API permitiría a otras empresas integrar la generación musical de Suno en sus propias aplicaciones. MBW ha localizado un portal de acceso para esa API en platform.suno.com, que se presenta como el motor de Suno «detrás de una sencilla API REST». Según el medio, la empresa le dijo en octubre que la API seguirá en beta y se abrirá primero a un grupo seleccionado de socios, que no ha identificado.

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«Antes de nuestro modelo impulsado por socios, estamos explorando una API para desarrolladores y queremos saber de vosotros antes de empezar a construirla»Jack Brody, director de producto de Suno

El director de producto de Suno, Jack Brody, ya había adelantado en julio esa exploración en LinkedIn: «Antes de nuestro modelo impulsado por socios, estamos explorando una API para desarrolladores y queremos saber de vosotros antes de empezar a construirla». Añadió que la idea era empezar con un grupo reducido de socios. No es la primera vez que la tecnología de Suno entra en un asistente ajeno: en diciembre de 2023, Microsoft añadió a su chatbot Copilot un complemento de Suno para generar canciones a partir de texto, recuerda MBW.

El lanzamiento llega mientras Suno combina acuerdos de licencia con litigios. Warner Music cerró su demanda con un acuerdo con Suno en noviembre de 2025, y después firmaron BMG y Believe, socios en el desarrollo de los modelos v6 que la empresa estrenó en septiembre. En cambio, Universal Music Group y Sony Music la demandaron por segunda vez el 18 de septiembre por copiar 60.202 grabaciones sin licencia; Suno respondió el 20 de octubre negando las acusaciones y alegando uso legítimo (fair use), según MBW.

A ese frente se sumó el 21 de octubre la editorial Reservoir, que, según MBW, demandó a Suno por usar 1.050 obras de su catálogo para entrenar sus modelos y reclama algo más de 186 millones de dólares. Ese mismo día presentó otra demanda contra Anthropic, la creadora de Claude y del propio estándar MCP, por las letras de 853 obras, con una reclamación de algo más de 151,4 millones.

Con este conector, Suno se coloca dentro de los asistentes que millones de personas ya usan a diario, el mismo terreno en el que Spotify quiere ser el servicio de música que eligen los agentes. La diferencia es que aquí el asistente no recomienda música existente, sino que la genera.

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El punto de partida es una distinción. «Spotify está en una de las pocas categorías que realmente pueden prosperar en la era agéntica», defendió Söderström, porque los agentes sirven para quitarse de encima tareas que la gente prefiere no hacer y el entretenimiento funciona al revés. La compañía, que cerró el trimestre con 788 millones de usuarios activos mensuales, cree que eso convierte el auge de los asistentes en un viento a favor y no en una amenaza.

La estrategia ya está en marcha. Spotify llegó a ChatGPT en octubre de 2025, en inglés y en 145 países, con recomendaciones personalizadas para usuarios gratuitos y Premium, según su anuncio oficial. En diciembre se amplió a Reino Unido, Suiza y la Unión Europea, y en marzo de 2026 se añadieron el español y otros cuatro idiomas. En abril de 2026 llegó a Claude, el asistente de Anthropic, donde además permite controlar los dispositivos con Spotify Connect, según la compañía. En ambos casos, Spotify asegura que no comparte su contenido con OpenAI ni con Anthropic para entrenar modelos.

El tercer socio es Muse, el agente personal que Meta lanzó en septiembre, con el que Spotify fue el primer servicio de música en integrarse, según TechCrunch. Desde una conversación, el usuario puede pedirle que reproduzca música, guarde canciones o cree listas en su cuenta, explicó Spotify en un texto recogido por Music Business Worldwide (MBW). Muse está disponible por ahora en Estados Unidos y Canadá, lo que limita la integración a esos dos países, según el mismo medio. La empresa recuerda que ya está presente en más de 2.000 dispositivos, de coches y televisores a altavoces.

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Lo que Spotify ofrece a esos agentes es su conocimiento de cada oyente. Söderström puso un ejemplo: pedirle que recorra el historial de escucha canción a canción hasta 2008, elija los verdaderos favoritos, ajuste su tempo, los ordene por tonalidad y BPM y los mezcle en una lista para correr al ritmo exacto del usuario. «Podemos hacer cosas hoy que ningún otro servicio de medios puede hacer», aseguró.

«Nadie le pide a un agente que le “resuma una canción”.»Gustav Söderström, consejero delegado de Spotify

El directivo insistió en que el entretenimiento no es una tarea que se delegue: «Nadie le pide a un agente que le “resuma una canción”». Según TechCrunch, Söderström subrayó también que Spotify no envía los datos de escucha de sus usuarios a los socios: el agente externo le hace una petición y es Spotify quien razona con sus propios sistemas qué debe sonar. Es una forma de aprovechar la distribución de los asistentes sin ceder el activo que diferencia a la plataforma.

Spotify también construye su propio asistente. Studio by Spotify Labs, presentado en mayo, es una aplicación de escritorio que crea listas, resúmenes diarios en audio y pódcasts personalizados, y puede actuar en nombre del usuario. Según el anuncio de Spotify, se lanza como versión de prueba para usuarios seleccionados de más de 20 mercados, mayores de 18 años, y empezó a desplegarse de forma gradual en julio.

El movimiento encaja con el resto de la estrategia de IA de la compañía, que prepara además sus remezclas con IA de pago para 2027. Pero también tiene fricciones: Amazon, por ejemplo, ha bloqueado a Muse en su tienda, una muestra de que no todas las plataformas quieren abrir la puerta a agentes ajenos. Mientras tanto, otras empresas musicales ya ocupan ese terreno desde el lado de la creación, como Suno con su conector para crear canciones desde ChatGPT, Claude o Gemini.

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«Hemos superado los 150 millones de suscriptores de YouTube Music y Premium en todo el mundo, incluidas las pruebas», dijo Pichai en la conferencia con analistas, según el texto de su intervención publicado por Google. La frase figura también, en primera persona del plural, en el comunicado de resultados de Alphabet, y la presentación para inversores lo resume como «150M YouTube Music and Premium subscribers, including trials».

La cifra supera en 25 millones a los 125 millones que YouTube anunció en marzo de 2025, también con las pruebas incluidas. Entonces fue Lyor Cohen, director global de música de YouTube, quien lo comunicó en una carta a la industria, en la que fijó el objetivo de convertir la plataforma en la primera fuente de ingresos del sector: «Este impulso es fundamental para nuestro objetivo de convertirnos en el principal contribuyente de ingresos de la industria, y no pararemos hasta lograrlo».

El crecimiento, sin embargo, se ha moderado. Los más de 25 millones de altas de los últimos 20 meses suponen una media de unos 1,3 millones netos al mes. Entre febrero de 2024, cuando YouTube alcanzó los 100 millones, y marzo de 2025, el ritmo había sido de unos 2 millones al mes.

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Las cuentas de Alphabet tampoco permiten aislar el negocio musical. Los ingresos por suscripciones de YouTube se integran en la línea «suscripciones, plataformas y dispositivos» de Google, que en el trimestre sumó 14.290 millones de dólares, un 11 % más que un año antes, según el comunicado. Esa partida incluye también YouTube TV, NFL Sunday Ticket, Google One, Google Play y el hardware de la compañía. La publicidad de YouTube, por su parte, facturó 11.207 millones de dólares, un 9,2 % más, aunque, como ya se vio en el trimestre anterior, YouTube crece más en suscripciones que en anuncios.

«Hemos superado los 150 millones de suscriptores de YouTube Music y Premium en todo el mundo, incluidas las pruebas»Sundar Pichai, consejero delegado de Google y Alphabet

En el primer trimestre de 2026, Pichai ya había destacado que la oferta de YouTube Music y Premium registró su mayor aumento trimestral de suscriptores sin contar las pruebas, tanto en el mundo como en EE. UU., desde el lanzamiento de YouTube Premium en junio de 2018. En el segundo trimestre, Alphabet no actualizó la cifra. Además, algunos medios, como Music Business Worldwide (MBW), apuntan que YouTube subió en abril sus precios en EE. UU. por primera vez desde 2023: el plan individual de Premium pasó de 13,99 a 15,99 dólares al mes y el de Music, de 10,99 a 11,99.

La comparación con el líder del mercado ayuda a medir el hito. Spotify cerró el tercer trimestre con 306 millones de suscriptores Premium, después de sumar 6 millones en tres meses, y prevé llegar a 316 millones a final de año. A diferencia de YouTube, Spotify no incluye las pruebas gratuitas en esa cifra, de modo que la distancia real entre ambos servicios es mayor de lo que sugiere la comparación directa entre 306 y 150 millones.

YouTube Music, en cualquier caso, sigue ganando peso en el negocio de la música grabada y en las decisiones de producto que afectan a los artistas, como la reciente etiqueta para identificar la música generada con IA. El consejero delegado de YouTube, Neal Mohan, celebró el hito en redes sociales y aseguró que la compañía seguirá «dando a la gente más opciones, mejorando la experiencia del producto premium y creando más valor para nuestros socios».

La incógnita es cuánto de ese crecimiento corresponde de verdad a la música. Mientras Alphabet no desglose las suscripciones de YouTube Music frente a las de YouTube Premium ni excluya las pruebas gratuitas, los 150 millones sirven para medir el empuje del ecosistema de suscripciones de YouTube, pero no para compararlo de igual a igual con los servicios de streaming exclusivamente musicales.

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Se trata del primer calendario, aunque extraoficial, para un producto que Spotify anunció en mayo. Entonces lo presentó junto a Universal Music Group como un complemento de pago para Premium, sin precio ni fecha. Spotify no ha confirmado ninguno de los nuevos datos: según Music Business Worldwide, declinó hacer comentarios al FT, y Reuters indicó que la empresa no respondió de inmediato a su petición. Todo lo que sigue procede, por tanto, de fuentes anónimas.

Según el FT, la herramienta permitiría a los suscriptores de pago usar la IA para crear sus propias versiones de canciones, por ejemplo convertir un tema folk en una pista de baile o hacer que suene como si otro artista lo versionara. Los royalties que generen esas creaciones irían a los artistas de las canciones originales, y sus escuchas contarían para el tema original en las listas de Spotify. La compañía también trabaja, según el diario, en una forma de incluir estas versiones en las playlists.

La participación sería voluntaria: solo estarían disponibles los artistas que acepten expresamente participar, aunque su sello haya firmado ya una licencia con Spotify, según recoge The Next Web a partir del FT. El diario subraya también que no se trata de un generador de canciones desde cero, como Suno, que crea temas nuevos a partir de instrucciones de texto, sino de una herramienta de remezclas y versiones de obras existentes.

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En cuanto a los derechos, Spotify ha cerrado por ahora licencias para la herramienta con Universal Music Group, la entidad de sellos independientes Merlin, la editorial Kobalt y la empresa francesa Believe, según MBW. La presencia de Kobalt tiene su importancia: es una editorial, que gestiona los derechos de los compositores sobre las obras (letra y música), no los de las grabaciones. Para remezclar una canción hacen falta, en principio, las dos licencias, la de la grabación (o máster) y la de la composición. El acuerdo de UMG, firmado en mayo, cubría ya las dos; Merlin firmó el 4 de agosto y Kobalt, el 13 de agosto.

«Bien hecha, la creatividad de los fans puede estrechar la conexión entre los fans y los artistas que aman, crear nuevo valor para los artistas y devolver la atención a la música original»Charlie Hellman, vicepresidente sénior y responsable global de música de Spotify

Believe fue la última en sumarse, el 20 de octubre, con un acuerdo que incluye a los artistas y sellos de su plataforma de autoedición TuneCore que decidan participar. En el anuncio publicado por Spotify, ambas empresas aplicarán un doble consentimiento: los artistas eligen primero si quieren optar a programas de IA y después si participan en este. «Bien hecha, la creatividad de los fans puede estrechar la conexión entre los fans y los artistas que aman, crear nuevo valor para los artistas y devolver la atención a la música original», dijo entonces Charlie Hellman, vicepresidente sénior y responsable global de música de Spotify. Ese mismo día, la plataforma informó de que había sacado de sus recomendaciones 50 millones de pistas de IA consideradas slop o spam.

Faltan dos de las tres grandes discográficas. Según el FT, Spotify sigue negociando con Sony Music y Warner Music, que no han anunciado ningún acuerdo. Pero la compañía no los necesita para lanzar el producto: «Así que la respuesta es que no necesitamos un acuerdo con todas las majors», dijo en agosto Gustav Söderström, consejero delegado de Spotify, en la presentación de resultados del segundo trimestre, según recogió MBW.

Mientras Spotify no confirme nada, la fecha y el precio son solo un objetivo. Queda por ver cuántos artistas aceptan participar, cuánto acaba costando el complemento y si la llegada de Sony y Warner se produce antes del lanzamiento.

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Los ingresos sumaron 4.969 millones de euros, un 16% más que en el mismo trimestre de 2025. Sin el efecto de las divisas, el crecimiento fue del 14%: según el documento, los movimientos del tipo de cambio aportaron unos 190 puntos básicos al crecimiento interanual. La cifra coincide con lo que la compañía había previsto, unos 5.000 millones, aunque quedó ligeramente por debajo del consenso de analistas, que esperaba 4.980 millones, según Investing.com. Aun así, a las 17.12 (hora peninsular) la acción subía un 8,85%, hasta 571,85 dólares, desde un cierre previo de 525,34, según RTTNews. Según otro análisis de Investing.com, los inversores priorizaron la previsión de beneficio operativo, superior a los 813,4 millones esperados, y unos suscriptores por encima de lo estimado.

El negocio de suscripción sigue tirando del grupo. Los ingresos Premium alcanzaron 4.487 millones de euros, un 17% más (un 15% a tipo constante), gracias al aumento de suscriptores y del ingreso medio por usuario, que se situó en 4,95 euros, un 9,3% más. Spotify atribuye esa mejora sobre todo a las subidas de precio. La publicidad, por su parte, facturó 482 millones, un 10% más (un 9% a tipo constante), con más impresiones vendidas pero precios más débiles en la música.

La rentabilidad también mejoró. El margen bruto fue del 33,0%, un récord para un tercer trimestre y 136 puntos básicos más que un año antes, por encima del 32,9% previsto. El beneficio operativo llegó a 672 millones de euros, un 15% más, con un margen operativo del 13,5%. La compañía lo explica por un gasto en marketing y personal menor de lo previsto.

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Los gastos operativos crecieron un 26%, hasta 967 millones. Sin el efecto de las divisas y de las cargas sociales ligadas a la acción, el aumento fue del 19%, impulsado sobre todo por el marketing y por el gasto en la nube y en inteligencia artificial. El flujo de caja libre fue de 735 millones de euros, un 9% menos que un año antes, y suma 3.200 millones en los últimos doce meses. En lo que va de año, Spotify ha recomprado acciones por 1.100 millones de dólares.

Para el cuarto trimestre, la compañía espera ingresar 5.200 millones de euros, con un viento de cola de unos 230 puntos básicos por las divisas, un margen bruto del 33,8% y un beneficio operativo de 820 millones. La previsión implica sumar unos 30 millones de usuarios y unos 10 millones de suscriptores en tres meses.

«Ha sido un trimestre en el que hemos hecho lo que dijimos»Alex Norström, co-CEO de Spotify

«Ha sido un trimestre en el que hemos hecho lo que dijimos», afirmó Alex Norström, uno de los dos consejeros delegados de la compañía. «Hemos construido un negocio sólido que sigue creciendo de forma acumulativa, invertimos cuando vemos un camino de crecimiento, nuestros costes se están moderando y hay más recorrido por delante». Su homólogo, Gustav Söderström, defendió que Spotify está en «una de las pocas categorías que realmente pueden prosperar en la era agéntica», porque los agentes de IA sirven para quitarse tareas de encima y el entretenimiento es lo contrario: «Nadie le pide a un agente que le «resuma una canción»».

En producto, la compañía destacó la expansión de los audiolibros de 22 a más de 180 mercados antes de que acabe 2026; la llegada del Spotify Partner Program a más de 35 nuevos mercados, entre ellos España, México, Colombia y Brasil, y el lanzamiento de Taste Profile en EE. UU.

Los resultados llegan después de que Spotify subiera el precio de Premium en EE. UU. a principios de año, un movimiento que la compañía cita ahora como motor del ingreso por usuario. Hace un año, en el tercer trimestre de 2025, la plataforma había superado por primera vez los 700 millones de usuarios.

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