El precio de las acciones de Spotify ha experimentado un crecimiento sobresaliente, con un alza del 91,8% en los últimos 12 meses, muy por encima del incremento del 5% registrado por el índice S&P 500 en el mismo periodo. Este repunte se ha visto respaldado por el primer año completo de rentabilidad operativa de la compañía en 2024, así como por el aumento sostenido en su base de suscriptores premium, que alcanzó los 263 millones al cierre del año, un 4% más que el trimestre anterior.

El patrón de ventas de Ek ha sido metódico, con transacciones quincenales que solo en 2025 le han permitido liquidar unos 239 millones de dólares en acciones. Entre las operaciones más destacadas se encuentran la venta de 675,000 acciones por 100 millones de dólares en julio de 2023, 400,000 acciones por 118,8 millones en abril de 2024 y varias ventas adicionales en los meses siguientes, todas ellas aprovechando los máximos históricos alcanzados por el valor de la compañía.

A pesar de esta constante desinversión, Ek mantiene un control significativo sobre Spotify. Según el último informe presentado ante la SEC, al cierre de 2024 poseía el 14,3% de las acciones y el 29,1% del poder de voto, lo que le permite conservar una influencia decisiva en la toma de decisiones estratégicas de la empresa.

Ek no es el único fundador que ha optado por liquidar parte de su participación. Martin Lorentzon, cofundador de Spotify, vendió acciones por 556,8 millones de dólares en 2024, sumando entre ambos alrededor de 1,34 mil millones de dólares en desinversiones desde mediados de 2023.

Estas ventas han coincidido con una política de incrementos de precios en diversas regiones, incluyendo el Benelux, Reino Unido, Australia, Pakistán, Estados Unidos y Canadá, con el objetivo de mantener la rentabilidad y responder al crecimiento de la base de usuarios. En 2024, Spotify pagó una cifra récord de 10 mil millones de dólares a la industria musical, consolidando su posición como líder global del streaming de audio.

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El reiciente informe Global Market View 2025 publicado por IMPF, proporciona información valiosa sobre el valor del sector, la cuota de mercado y las tendencias clave, lo que arroja luz sobre el impacto significativo de las editoriales de música independientes en la industria musical.

El valor creciente de la edición músical independiente

El informe Global Market View 2025 revela que el negocio de editorial de música independiente continuó creciendo en 2023, a pesar de una ligera caída en la cuota de mercado mundial. En 2023, el valor mundial del sector alcanzó los 2,570 millones de euros, lo que supone un aumento del 5,7% con respecto al año anterior. La cuota de mercado mundial de las editoriales de música independientes se situó en el 26,3%, ligeramente inferior al 26,7% de 2022.

Desde una perspectiva multianual, surgen dos tendencias significativas de las cifras de IMPF:

1. El valor del sector editorial independiente ha crecido continuamente desde que IMPF comenzó a calcular el valor mundial del sector. Entre 2018 y 2023, los ingresos de las editoriales independientes crecieron un significativo 105,6%.
2. La edición musical independiente en su conjunto sigue siendo la mayor entidad editorial del mundo, por delante de la mayor empresa importante.

La buena evolución en 2023 se debió principalmente a la fuerte recaudación de derechos musicales por parte de las organizaciones de gestión colectiva (CMO), que aumentaron un 7,6% hasta alcanzar los 11.700 millones de euros, impulsada por los ingresos digitales.

Las cifras tenidas en cuenta para este informe incluyen la parte de los ingresos que pasa por la red de CMO de todo el mundo, pero no incluyen los derechos pagados directamente a los compositores y autores.

Contribución de las editoriales independientes al ecosistema creativo

Las editoriales de música independientes son los principales defensores de los creadores: compositores y letristas de todos los géneros, idiomas y estilos, que son la base de la industria musical. Esta actividad convierte a las editoriales independientes y a sus compositores en agentes clave de la diversidad cultural.

¿Cuánto vale una canción? Las editoriales son los custodios de las canciones y composiciones, pero existe un desequilibrio entre la remuneración de los compositores y editoriales y la de las grabaciones. En la era del streaming, este desequilibrio es considerado injusto por los miembros de IMPF y los compositores y debe abordarse.

Junto con otras partes interesadas en el proceso de creación y distribución de música, las editoriales independientes contribuyen a todas las actividades cruciales para el correcto funcionamiento del sector, incluido el trabajo con las CMO para garantizar la eficiencia, así como la mejora de la calidad de los datos utilizados en el sistema.

Aunque la IA es una herramienta creativa, su desarrollo sin control y la proliferación de canciones generadas por la IA pueden suponer una amenaza existencial para los compositores y editoriales.

Desglose por fuentes de ingresos

Las editoriales de música dependen de varias fuentes de ingresos, la mayoría de las cuales pasan por la red de CMO, miembros de CISAC, e ingresos directos.

Si aplicamos el mismo criterio a los ingresos directos de las editoriales identificados por Will Page (4,200 millones de dólares o 3,880 millones de euros), los ingresos directos de las editoriales de música independientes (principalmente derechos de sincronización) rondaron los 1,020 millones de euros en 2023.

Del mismo modo, podemos extrapolar de las recaudaciones de música de CISAC la parte que revertiría a las editoriales de música independientes por país, región y tipo de derechos.

Como se ha indicado anteriormente, los derechos de autor musicales mundiales alcanzaron los 11.700 millones de euros en 2023, lo que supone un aumento del 7,6%. La parte del 50% correspondiente a las editoriales representa 5,850 millones de euros, de los cuales el 26,3% -o 1,540 millones de euros- se destina al sector independiente.

Las recaudaciones de música de los miembros de CISAC se vieron impulsadas al alza en 2023 por el continuo crecimiento digital y la fuerte recuperación del sector en vivo tras la COVID. Como señaló CISAC en el Informe de Recaudaciones Mundiales 2024, las recaudaciones totales de música han repuntado hasta un +31,6% por encima de su nivel de 2019, antes de la pandemia.

Las actuaciones en vivo y públicas aumentaron un 21,8% en 2023 y superaron por primera vez las recaudaciones de 2019, mientras que las recaudaciones de televisión y radio siguieron disminuyendo (un -5,3%), compensadas por un crecimiento digital del 9,6%.

Los principales problemas que afectan a las editoriales de música independientes

El informe Global Market View 2025 destaca varios problemas clave que preocupan al sector editorial independiente. Estos problemas incluyen:

• El valor de la canción: Las editoriales de música creen que existe un desequilibrio entre la remuneración de los compositores y editoriales, y la de los artistas discográficos. Abogan por una distribución más justa de los ingresos en la era del streaming.
• Una presencia global que fomenta la diversidad cultural: Las editoriales de música independientes desempeñan un papel crucial en el apoyo a los artistas locales y en la promoción de la diversidad cultural. Están comprometidos a descubrir y desarrollar nuevos talentos en diversos géneros y estilos.
• El papel de A&R: El sector invierte fuertemente en A&R, buscando y firmando nuevos compositores. Proporcionan apoyo financiero y creativo a sus compositores, ayudándoles a perfeccionar su oficio y conectar con colaboradores.
• Los datos como el petróleo en el sistema: Los datos precisos y transparentes son esenciales para el correcto funcionamiento del mercado de la música. Las editoriales de música trabajan con las CMO para mejorar la calidad de los datos y garantizar que los compositores reciban los derechos que les corresponden.
• Sincronización e impacto en el catálogo: La sincronización, el uso de música en películas, televisión y publicidad, se ha convertido en una fuente de ingresos cada vez más importante para las editoriales, quienes trabajan para conseguir oportunidades de sincronización para sus compositores, lo que puede aumentar significativamente el valor de su catálogo.
• Garantizar la eficiencia de las CMO: Las editoriales dependen de las CMO para recaudar y distribuir los derechos de autor en su nombre. Trabajan con las CMO para garantizar que sean eficientes y transparentes en sus operaciones.
• La IA y las amenazas al contenido: El rápido desarrollo de la inteligencia artificial (IA) plantea importantes desafíos a la industria musical. Las editoriales de música se preocupan por el posible impacto de la música generada por la IA en el valor de las obras musicales creadas por humanos. Abogan por regulaciones que protejan los derechos de los compositores y garanticen que la música generada por la IA no infrinja los derechos de autor existentes.

El informe Global Market View 2025 de IMPF proporciona una visión completa del estado del mercado mundial editorial independiente y demuestra que el sector editorial independiente siguen siendo un actor vital en la industria musical, que apoya a los compositores, fomenta la diversidad cultural e impulsa la innovación.

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Promesas incumplidas y recortes presupuestarios

Desde su llegada al poder con una mayoría abrumadora en julio pasado, el Partido Laborista liderado por Sir Keir Starmer presentó un ambicioso programa para revitalizar las industrias creativas. Entre sus propuestas destacaba la creación de una Red Nacional de Educación Musical, diseñada para proporcionar más recursos a padres, profesores y niños. Además, se planteó un objetivo ambicioso: aumentar el valor del sector creativo en £50 mil millones para 2030.

Sin embargo, la Declaración de Primavera reveló una serie de recortes al gasto público que afectan directamente a departamentos no protegidos como el de Cultura, Medios y Deporte. Aunque se había proyectado un incremento anual del 1.3 % por encima de la inflación para estos departamentos, Reeves anunció que este aumento será solo del 1.2 %. Esto implica una reducción significativa en términos reales para instituciones como la BBC y el Arts Council England, que son fundamentales para la creación y promoción de nueva música.

Impacto en la industria musical

El sector musical británico enfrenta desafíos importantes derivados de años de desfinanciamiento, condiciones económicas adversas y problemas relacionados con la inteligencia artificial generativa (IA). Según Roberto Neri, director ejecutivo de The Ivors Academy, los recortes ejercerán aún más presión sobre un ecosistema ya frágil. A pesar del crecimiento acelerado del sector musical desde la pandemia —casi el doble de rápido que la economía general— los compositores y letristas aún luchan por obtener beneficios justos.

Por otro lado, aunque las exportaciones musicales aumentaron un 15 % en 2024, alcanzando los £4.6 mil millones, expertos como Neri advierten que este éxito internacional podría verse amenazado si no se invierte adecuadamente en infraestructura cultural y apoyo a los artistas locales.

Preocupaciones sobre la educación musical

La falta de políticas claras sobre música y cultura en la Declaración de Primavera también ha generado inquietud entre líderes educativos como Ben Selway, director general de Access Creative College (ACC). Selway destaca que el cierre de locales independientes y el déficit presupuestario heredado por el Partido Laborista están afectando gravemente a la educación musical. Incluso artistas destacados como Ed Sheeran han pedido al gobierno que priorice este sector mediante una carta abierta firmada por otras figuras prominentes como Elton John y Harry Styles.

La educación musical no solo es esencial para preservar la cultura británica, sino también para fomentar el bienestar personal y comunitario. Sin embargo, los recortes presupuestarios podrían agravar las tendencias negativas observadas en las últimas décadas.

La amenaza de la inteligencia artificial

Otro tema crítico es el impacto potencial de la IA generativa en la industria musical. Aunque Reeves anunció inversiones en tecnologías de IA para sectores como defensa y administración pública, no abordó los riesgos relacionados con los derechos de autor en música. El debate sobre si las empresas pueden utilizar contenido protegido para entrenar modelos de IA ha generado controversia. Tom Kiehl, representante de U.K. Music, advierte que permitir acceso ilimitado a música británica bajo cambios radicales en las leyes de derechos de autor sería desastroso para una industria valorada en £7.6 mil millones.

Kiehl insta al gobierno a reconsiderar estas propuestas y proteger a los creadores musicales frente a posibles abusos por parte de empresas tecnológicas.

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En términos financieros, Epidemic Sound experimentó un aumento interanual del 29 % en sus ingresos, alcanzando los $181.62 millones según el tipo de cambio promedio de 2024. Este crecimiento fue acompañado por un impresionante incremento del 150 % en el EBITDA ajustado, que llegó a $13.9 millones, mientras que el EBITDA no ajustado se disparó 24 veces hasta alcanzar los $10.13 millones.

La empresa ahora cuenta con más de 250,000 pistas y efectos de sonido de calidad cinematográfica, gracias a su reciente adquisición de Soundly, descrita por Höglund como «una de las mejores compañías de efectos de sonido del mundo». Esta expansión refuerza la capacidad de Epidemic para ofrecer soluciones completas a creadores de contenido en plataformas como YouTube y TikTok.

Epidemic Sound opera bajo un modelo único de tarifa fija para artistas, pagando entre $1,500 y $8,000 por pista creada en 2024, con un aumento reciente en el límite inferior a $1,775. Además, los artistas reciben regalías del 50 % por distribución en plataformas como YouTube y servicios de streaming desde 2015. En 2024, también se otorgaron $2.9 millones en bonificaciones proporcionales a la popularidad de las pistas.

Este enfoque ha generado críticas dentro de la industria musical; sin embargo, Epidemic subraya que su modelo brinda libertad creativa a los artistas mediante acuerdos no exclusivos y la posibilidad de trabajar en múltiples proyectos simultáneamente.

Los videos que utilizan el catálogo de Epidemic recibieron 3 mil millones de vistas diarias en YouTube y TikTok en 2024, un aumento significativo frente a los 2.5 mil millones del año anterior. Entre los éxitos destacados está la pista Seasons of Love de Victor Lundberg y Gamma Skies, que acumuló más de 30 millones de vistas tras aparecer en la serie I’m Turning Into A Vampire del canal My Story Animated.

Epidemic también ha establecido asociaciones con artistas reconocidos como Johnny Marr (The Smiths), Richie Hawtin (DJ techno) y Jordin Sparks (nominada al Grammy), enriqueciendo su catálogo y ofreciendo oportunidades únicas para nuevos talentos. En cuanto a inteligencia artificial (IA), la empresa reafirma su compromiso con un enfoque centrado en el artista, utilizando IA para mejorar herramientas adaptativas y funciones de descubrimiento musical.

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La caída histórica de los índices bursátiles

El Nasdaq, con fuerte representación del sector tecnológico, cayó un 6%, mientras que el S&P 500 descendió un 4.8%, ambos registrando su mayor pérdida diaria en cinco años. Por su parte, el índice Russell 2000, que agrupa empresas de pequeña capitalización, se desplomó un 6.6%, entrando oficialmente en territorio bajista tras perder más del 20% desde su máximo histórico en noviembre. Estas caídas reflejan el nerviosismo de los inversionistas ante un panorama económico incierto, agravado por los nuevos aranceles.

Impacto en la industria musical

Aunque la música es un servicio relativamente inmune a los aranceles aplicados a bienes manufacturados, las acciones del sector musical no escaparon al impacto económico. Los inversionistas anticipan que los consumidores estadounidenses enfrentarán precios más altos y menos estabilidad laboral, lo que podría reducir el gasto en entretenimiento como conciertos y viajes. Las compañías musicales con alta exposición al mercado publicitario estadounidense fueron las más afectadas. Por ejemplo:

– Radio y streaming: iHeartMedia cayó un 13.1%, Cumulus Media un 10.1% y SiriusXM un 5.4%. LiveOne, enfocada en contenido con publicidad, perdió un 12.9%[5].
– Música en vivo: Sphere Entertainment Co. descendió un 13.9%, mientras que Live Nation bajó un 6.4%. El mercado secundario de entradas también sufrió; Vivid Seats cayó un 9.6% y Eventbrite un 4.7%.

Sin embargo, las empresas multisectoriales como Universal Music Group (-1.5%) y Warner Music Group (-0.7%) mostraron mayor resistencia debido a su diversificación global.

Las compañías estadounidenses más expuestas al mercado local sufrieron pérdidas mayores en comparación con sus contrapartes internacionales. Por ejemplo, CTS Eventim, promotora alemana de conciertos, cayó solo un 2.4%, mientras Spotify perdió apenas un 1.2% gracias a su modelo global. Esto subraya cómo la dependencia del mercado estadounidense amplifica los riesgos frente a políticas proteccionistas.

Perspectivas económicas

Los aranceles no solo afectan directamente los costos de bienes importados sino que también generan incertidumbre económica generalizada. Esto podría traducirse en inflación y menor crecimiento económico, impactando sectores dependientes del gasto discrecional como el entretenimiento. Además, compañías tecnológicas emblemáticas como Apple (-9.3%) y Amazon (-9%) también sufrieron pérdidas masivas debido a su dependencia de cadenas de suministro internacionales.

Mientras los mercados intentan adaptarse al nuevo entorno comercial, las empresas enfrentan desafíos significativos para mantener su estabilidad financiera y operativa en medio de esta incertidumbre global.

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En el prospecto de la OPI, la empresa informó una pérdida neta de $2.8 millones sobre ingresos de $1.77 mil millones en 2024. Esa cifra representa un aumento del 29 % en comparación con 2023, pero con un giro hacia pérdidas en lugar de generar ganancias. En 2023, StubHub obtuvo un beneficio de $405 millones con ingresos de $1.37 mil millones.

La plataforma fue lanzada en el año 2000 antes de ser adquirida por eBay por $310 millones en 2007. Permaneció bajo el sitio de subastas en línea hasta 2020, cuando su cofundador Eric Baker recompró la empresa por $4 mil millones a través de Viagogo. Baker había fundado Viagogo en 2006 después de dejar eBay tras la compra de StubHub. En 2022, ambas compañías completaron la integración de sus negocios.

StubHub vendió más de 40 millones de entradas en todo el mundo a través de aproximadamente un millón de vendedores en 2024, lo que ayudó a restaurar la confianza a pesar de las pérdidas del año. Sus principales accionistas incluyen la firma de capital privado Madrone Capital y la firma de capital de riesgo Bessemer Venture Partners.

La empresa ha incorporado a más de 10 bancos de Wall Street para la OPI. J.P. Morgan y Goldman Sachs son los principales suscriptores de la oferta. Los fondos generados por la OPI se utilizarán para pagar deuda y para propósitos generales.

Su principal competidor, SeatGeek, consideró una posible fusión SPAC con RedBall Acquisition en octubre de 2021, en un acuerdo valorado en $1.35 mil millones. Con la disminución del interés en las SPAC, SeatGeek decidió suspender el acuerdo. Luego, en agosto de 2022, la empresa recaudó $238 millones en una ronda de financiación Serie E liderada por Accel.

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A pesar de la caída del 4.7% en las acciones de Spotify el día anterior, la empresa logró recuperarse en un 2.9% el miércoles. La venta de Ek llega apenas dos semanas después de otra transacción similar el 5 de marzo, cuando vendió la misma cantidad de acciones por 29.2 millones de dólares.

Desde julio de 2023, Ek ha realizado 16 transacciones de venta de acciones, incluyendo importantes retiros como los 100 millones de dólares obtenidos en julio de 2023 y los 118.8 millones de dólares en abril de 2024. En lo que va de 2024, ha vendido aproximadamente 376 millones de dólares en acciones de Spotify.

Ek mantiene el control de Spotify

A pesar de sus constantes ventas, Daniel Ek sigue teniendo un control significativo sobre la empresa. Al cierre de 2024, Ek poseía el 14.3% de Spotify, con un poder de voto del 29.1%, lo que le permite, junto con el cofundador Martin Lorentzon, mantener el control sobre la compañía.

Por su parte, Lorentzon también ha reducido su posición en Spotify a través de su firma de inversión Rosello Co. Ltd., con ventas de acciones que le han reportado 556.8 millones de dólares en 2024. A pesar de estas transacciones, sigue manteniendo una participación del 9.8% y un poder de voto del 41.6%.

Daniel Ek, quien desde 2017 renunció a un salario tradicional en Spotify, tiene una fortuna estimada en 8.7 mil millones de dólares, ubicándose en el puesto 337 del Índice de Multimillonarios de Forbes. En tanto, Lorentzon ocupa la posición 196 con 12.4 mil millones de dólares, superando a figuras como el CEO de Telegram, Pavel Durov.

Lorentzon también es propietario del 90% de Cervantes Capital AB, una firma de inversión privada que busca expandir sus activos hasta los 5 mil millones de coronas en los próximos años. Esta estrategia subraya el papel de Lorentzon como un actor clave en el mercado financiero nórdico.

A pesar de la continua venta de acciones, tanto Ek como Lorentzon mantienen una influencia determinante sobre el rumbo de Spotify y continúan diversificando sus inversiones fuera de la plataforma de streaming.

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